【例题·单项选择题】股利无关论认为股利分配对公司市场价值不产生影响，下列关于股利无关论的假设表述错误的是(　)。

　　A.不存在个人或企业所得税

　　B.不存在资本增值

　　C.投资决策不受股利分配影响

　　D.不存在股票筹资费用

　　『正确答案』B

　　『答案解析』股利无关论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包括：第一，市场具有强式效率，没有交易成本，没有任何一个股东的实力足以影响股票价格;第二，不存在任何公司或个人所得税;第三，不存在任何筹资费用;第四，公司的投资决策与股利决策彼此独立，即投资决策不受股利分配的影响;第五，股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。

　　股东对股利收入和资本增值之间并无偏好，而非“不存在资本增值”，所以选项B的说法错误。

　　【例题·多项选择题】下列关于股利政策的说法中，符合代理理论观点的有(　)。

　　A.股利政策应当向市场传递有关公司未来获利能力的信息

　　B.股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的约束机制

　　C.理想的股利政策应当是发放尽可能高的现金股利

　　D.高股利政策有利于降低公司的代理成本

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』代理理论认为，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但增加了企业的外部融资成本，理想的股利政策应该使两种成本之和最小，所以选项BD正确，选项C错误。选项A是信号传递理论的观点。

　　【例题·多项选择题】下列股利分配理论中，认为股利政策会影响公司的价值的有(　)。

　　A.代理理论

　　B.“手中鸟”理论

　　C.信号传递理论

　　D.所得税差异理论

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』股利相关论认为，企业的股利政策会影响股票价格和公司价值，信号传递理论、所得税差异理论、“手中鸟”理论、代理理论是股利相关论的几种重要观点，所以都会影响公司的价值。