第五章 工程项目投融资

第一节项目资金筹措与融资

　　【考点】项目资本金制度

　　1、含义：在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，

　　2、特点：非债务性资金(投资项目)，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。

　　3、规定：各种经营性固定资产投资项目，包括国有单位的基本建设、技术改造、房地产项目和集体投资项目，都必须首先落实资本金才能进行建设。公益性项目不实行资本金制度。

　　4、来源：①项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资。

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　　②除国家对采用高新技术成果有特别规定的外，工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%。

　　5、比例：

　　总投资：投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和。

　　对某些投资回报率稳定、收益可靠的基地设施、基础产业投资项目，以及经济效益好的竞争性投资项目，经国务院批准，可以试行通过发行可转换债券或组建股份制公司发行股票方式筹措资本金。

　　6、管理

　　①投资项目的资本金一次认缴，并根据批准的建设进度按比例逐年到位。

　　②投资项目在可行性研究报告中要就资本金筹措情况作出详细说明，包括出资方、出资方式、资本金来源及数额、资本金认缴进度等有关内容。上报可行性研究报告时须附有各出资方承诺出资的文件，以实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资的，还须附有资产评估证明等有关材料。

　　③投资项目资本金只能用于项目建设，不得挪作他用，更不得抽回。

　　④凡资本金不落实的投资项目，一律不得开工建设。

　　【例题】

　　1. 【真题】关于项目资本金性质或特征的说法，正确的是( )。【2016】

　　A.项目资本金是债务性资金

　　B.项目法人不承担项目资本金的利息

　　C.投资者不可转让其出资

　　D.投资者可以任何方式抽回其出资

　　【答案】B

　　【解析】对项目来说，项目资本金是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。

　　2.【真题】固定资产投资项目实行资本金制度，以工业产权，非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本总金额的()。【2015】

　　A.20%

　　B.25%

　　C.30%

　　D.35%

　　【答案】A

　　【解析】项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。对作为资本金的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权，必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价，不得高估或低估。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。

　　3.【真题】关于项目资本金的说法，正确的是()。【2014】

　　A.项目资本金是债务性资金

　　B.项目法人要承担项目资本金的利息

　　C.投资者可转让项目资本金

　　D.投资者可抽回项目资本金

　　【答案】C

　　【解析】项目资本金是指在项目总投资中由投资者认缴的出资额。对项目来说，项目资本金是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。对于提供债务融资的债权人来说，项目的资本金可以视为负债融资的信用基础，项目资本金后于负债受偿，可以降低债权人债权的回收风险。

　　4. 项目资本金可以用货币出资，也可以用(　)作价出资。

　　A.实物

　　B.工业产权

　　C.专利技术

　　D.企业商誉

　　E.土地所有权

　　【答案】AB

　　【解析】项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。对作为资本金的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权，必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价，不得高估或低估。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。

　　【考点】项目资金筹措的渠道与方式

　　【注意】优先股

　　①优先股与普通股相同点：没有还本期限;与债券特征相似点：股息固定，

　　②相对于其他借款融资，优先股的受偿顺序通常靠后;对于项目公司其他债权人来说，可视为项目资本金。

　　③而对于普通股股东来说，优先股通常要优先受偿，是一种负债。

　　④是一种介于股本资金与负债之间的融资方式。

　　⑤没有公司的控制权，不会分散普通股东的控股权。

　　⑥发行优先股通常不需要还本，只需支付固定股息，可减少公司的偿债风险和压力。

　　⑦融资成本较高，且股利不能在税前扣除。

　　新设法人项目资本金筹措

　　【例题】

　　1.【真题】既有法人作为项目法人的，下列项目资本金来源中，属于既有法人外部资金来源的是()。【2016】

　　A.企业增资扩股

　　B.企业银行存款

　　C.企业资产变现

　　D.企业产权转让

　　【答案】A

　　【解析】外部资金来源包括既有法人通过在资本市场发行股票和企业增资扩股，以及一些准资本金手段，如发行优先股获取外部投资人的权益资金投入，同时也包括接受国家预算内资金为来源的融资方式。选项B属于负债;选项CD属于既有法人内部资金来源。