不确定性分析与风险分析

　　【基本知识点一】不确定性分析

　　常用的不确定性分析方法有盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。(教材涉及例题：第一章：案例八、九。)

　　一、 盈亏平衡分析

　　这种方法的作用是找出投资项目的盈亏临界点，以判断不确定因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及投资承担风险的能力。项目盈亏平衡点(BEP)的表达形式：

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　　【案例八】

　　背景：

　　某新建项目正常年份的设计生产能力为100万件某产品，年固定成本为580万元，每件产品销售价预计60元，销售税金及附加税率为6%，单位产品的可变成本估算额40元。

　　问题：

　　1.对项目进行盈亏平衡分析，计算项目的产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点。

　　2.在市场销售良好情况下，正常生产年份的最大可能盈利额多少?

　　3.在市场销售不良情况下，企业欲保证年利润120万元的年产量应为多少?

　　4.在市场销售不良情况下，企业将产品的市场价格由60元降低10%销售，则欲保证年利润60万元的年产量应为多少?

　　5.从盈亏平衡分析角度，判断该项目的可行性。

　　分析要点：

　　在建设项目的经济评价中，所研究的问题都是发生于未来，所引用的数据也都来源于预测和估计，从而使经济评价不可避免地带有不确定性。因此，对于大中型建设项目除进行财务评价外，一般还需进行不确定性分析。盈亏平衡分析是项目不确定性分析中常用的一种方法。

　　盈亏平衡分析的基本公式：

　　产量盈亏平衡点=固定成本/[产品单价(1-销售税及附加税率)-单位产品可变成本]

　　单价盈亏平衡点=[固定成本+设计生产能力×可变成本]/设计生产能力(1-销售税及附加税率)

　　答案:

　　问题1：

　　解：项目产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点计算如下：

　　产量盈亏平衡点=580/[60(1-6%)-40]=35.37(万件)

　　单价盈亏平衡点=[580+100×40]/[100×(1-6%)]=48.72(元/件)

　　问题2：

　　解：在市场销售良好情况下，正常年份最大可能盈利额为：

　　最大可能盈利额R=正常年份总收益额-正常年份总成本

　　R=设计能力×[单价×(1-销售税金及附加税率)]-(固定成本+设计能力×单位可变成本)=100×60×(1-6%)-(580+100×40)=1060(万元)

　　问题3：

　　解：在市场销售不良情况下，每年欲获120万元利润的最低年产量为：

　　产量=(利润+固定成本)/[产品单价(1-销售税及附加税率)-单位产品可变成本]

　　=(120+580)/[60×(1-6%)-40]=42.68(万件)

　　问题4：

　　解：在市场销售不良情况下，为了促销，产品的市场价格由60元降低10%时，还要维持每年60万元利润额的年产量应为：

　　产量=(60+580)/[54(1-6%)-40]

　　=59.48(万件)

　　问题5：

　　解：根据上述计算结果分析如下：

　　1.本项目产量盈亏平衡点35.37万件，而项目的设计生产能力为100万件，远大于盈亏平衡产量，可见，项目盈亏平衡产量仅为设计生产能力35.37%，所以，该项目盈利能力和抗风险能力较强。

　　2.本项目单价盈亏平衡点48.72元/件，而项目预测单价为60元/件，高于盈亏平衡的单价。在市场销售不良情况下，为了促销，产品价格降低在18.8%以内，仍可保本。

　　3.在不利的情况下，单位产品价格即使压低10%，只要年产量和年销售量达到设计能力的59.48%，每年仍能盈利60万元，所以，该项目获利的机会大。

　　综上所述，从盈亏平衡分析角度判断该项目可行。