2017年投资项目管理师宏观经济政策章节讲义第五章第一节

　　资本市场的作用和内容

　　“资本市场”包含两层意义，一是指进行资本交易的场所，二是指资本供给和对资本有支付能力需求的关系。

　　(熟悉)资本市场与金融市场的关系

　　金融市场是指货币的借贷、各种票据和有价证券的买卖等融资活动的场所。

　　金融界按资金借贷期限长短把金融市场分为货币市场与资本市场。前者是指一年以内的借贷，后者则包括中长期信贷市场、证券市场(包括股票市场与债券市场)、外汇市场、黄金市场、期权市场等。

　　资本作为货币的一种转换形式，在许多情况下是在金融市场中运作的，但资本市场与金融市场或货币市场既不是完全重合的，也不是从属的关系，而是“你中有我，我中有你”的相交关系。因为只有可以带来剩余价值的货币才能称为资本，作为非资本运作的资金借贷则不能归入资本市场的范围，而作为资本市场组成部分的产权交易运作不属于金融市场或货币市场的范畴。

　　例题1、以下说法正确的是()

　　A.资本市场就是进行资本交易的场所

　　B.金融市场包含资本市场

　　C.货币市场是资本市场的基础

　　D.资本市场与金融市场是“你中有我，我中有你”的相交关系

　　答案：C、D

　　(掌握)资本市场的作用

　　资本市场具有使资金从储蓄者那里流向投资者手中的基本功能。

　　(1)资本市场的内涵

　　资本市场是长期金融资产的交易场所。

　　资本市场包括证券融资和期限超过一年的中长期资金借贷以及产权交易的市场，划分为股票市场、债券市场、基金市场、银行中长期信贷市场和产权交易市场等，其融通的资金和资产主要作为维持简单再生产(补偿折旧)和扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。

　　(2)资本市场的功能

　　资本市场的功能主要体现在为经济建设提供长期资金、优化资源配置和促进体制创新三个方面。

　　1)资本市场具有融资功能，能够为经济建设提供长期资金。融资功能是资本市场最原始也是最基本的功能之一。

　　2)资本市场能够有效地行使资源配置功能，优化资源配置。这是资本市场的首要功能。

　　3)促进体制创新。

　　(3)资本市场对经济发展的作用

　　1)拓宽储蓄向投资转化的渠道。

　　2)能够促进完整的市场体系的形成。

　　现代市场作为一个系统，是由众多既相互联系、相互依存又相互独立、相互制约的商品市场、资本市场、劳动力市场、技术市场等多种市场组成的有机整体。在这个市场整体中，资本市场居于中枢、轴心地位，是商品市场和其他生产要素市场的先导，是启动商品市场和其他生产要素市场的“助推器”和“润滑油”。只有作为市场体系核心地位的资本市场发展成熟和完善，一个真正的、完整的市场体系才能得以形成。

　　3)有助于推动经济结构的调整与优化。

　　4)促进国有企业转换机制和国有经济的战略性调整。

　　5)有助于推动政府职能转变和改善宏观调控。

　　6)能有效防止和化解银行的金融风险。

　　例题2、资本市场包括()

　　A.股票市场

　　B.债券市场

　　C.基金市场

　　D.信贷市场

　　E.产权交易市场

　　答案：A、B、C、E

　　例题3、资本市场对经济发展的作用表现为()

　　A.拓宽储蓄向投资转化的渠道

　　B.能够促进完整的市场体系的形成

　　C.有助于推动经济结构的调整与优化

　　D.促进国有企业转换机制和国有经济的战略性调整

　　E.有助于推动政府职能转变和改善宏观调控

　　F.能有效防止和化解银行的金融风险

　　答案：A、B、C、D、E、F

　　(掌握)资本市场的分类

　　资本市场有多种分类方式。按资金融通方式可以分为直接融资和间接融资;按市场职能可分为发行市场(一级市场)和流通市场(二级市场)。

　　(1)直接融资和间接融资

　　1)直接融资是资金供求双方不需要其他金融中介机构介入的一种资金融通方式。最常见的是股票和债券融资。

　　2)间接融资是由金融媒介(如商业银行、信用中介、储蓄机构)通过吸收存款、存单等形式积聚社会闲散资金，再以贷款等形式提供给资金短缺单位，实现资金融通的过程。

　　目前我国的间接融资机构以银行为主体，包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行四家商业银行和国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行三家政策性银行，以及交通银行、民生银行、招商银行、华夏银行、浦东发展银行、中信银行、城市商业银行等商业银行和邮政储蓄机构。

　　直接融资和间接融资具有不同的特点，同时又有紧密的联系。

　　直接融资具有筹资范围广、规模大、可以连续筹资而且具有社会宣传效应等特点。间接融资具有聚少成多、短借长贷、分摊风险、降低信息和交易成本等优点。在现代金融市场上，直接融资和间接融资两者间相互促进、相互补充，成为金融市场不可或缺的组成部分。

　　(2)一级市场和二级市场

　　1)一级市场又称为“发行市场”或“初级市场”，它是将政府、公司、企业等发行主体新发行的公债、公司债券、股票等有价证券转移到投资者手里的市场，是发行主体筹集资金，实现资本职能转化的场所，其主要职能是将社会闲散资金转化为生产建设资金。

　　一级市场由证券发行者、证券承销商(中介机构)和证券投资者三个元素构成。

　　证券发行可分为公募发行和私募发行两种形式。

　　2)二级市场又称为“流通市场”或“次级市场”，是供投资者买卖已发行证券的场所。二级市场主要是通过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资者资产的流动性。

　　二级市场一般分为证券交易所市场和场外交易市场。

　　证券交易所是最重要的证券交易市场，它为买卖双方提供了一个公开进行交易的场所，使投资者能够自由地把资金投资于证券，或将所持有的证券自由转让，以取得现金或转投资于其他证券。

　　一级市场主要是发行者与投资者之间的纵向关系，二级市场反映的是投资者与投资者之间的横向关系。一级市场是二级市场的基础，决定着二级市场上流通证券的种类、数量和规模，二级市场则是一级市场存在、发展的保证，维持着投资者资金周转的积极性和流动性，两者是互为条件、相互依存、互为补充的整体。

　　例题4、直接融资的特点包括()

　　A.筹资范围广

　　B.规模大

　　C.可以连续筹资

　　D.具有社会宣传效应

　　E. 降低信息和交易成本

　　答案：A、B、C、D

　　我国资本市场的运作

　　(掌握)股票市场及其主体

　　股票市场就是股票发行和交易的场所，由股票发行市场和股票流通市场两个层次构成。

　　股票发行市场是一级市场，是股份有限公司通过发行股票向社会公众筹集资金的市场。

　　股票流通市场是二级市场，是已经发行的各种股票转让、流通、交易的场所。股票流通市场一方面为股票持有者提供随时变现的机会，另一方面又为新的投资者提供投资机会。

　　一个完整的股票市场由上市公司、证券交易所、证券公司和股票投资者四个主体共同组成。

　　(1)股票市场的功能

　　股票市场具有四个功能：

　　1)积聚资本。

　　2)转化资本。

　　3)转让资本。

　　4)给股票赋予价格。

　　(2)上市公司

　　上市公司是股份有限公司中股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。

　　设立股份有限公司公开发行股票，必须符合《中华人民共和国公司法》规定的条件和经过国家授权的证券监督管理机构规定的其他条件。

　　(3)证券交易所

　　证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。我国证券交易所的设立和解散，由国务院决定。证券交易所本身不参与证券买卖，只提供集中竞价交易的有形场所，制定业务规则、接受上市申请及安排证券上市、组织及监管证券交易，并对上市公司进行监管等。

　　(4)证券公司

　　证券公司是指依照《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国证券法》规定设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。证券公司可以经营下列部分或全部业务：证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;其他证券业务。

　　(5)投资者

　　股票市场的投资者分为个人投资者和机构投资者。个人投资者是指购买股票的自然人;机构投资者是指购买股票的各类投资基金、保险公司、社团、企业等机构法人。

　　例题5、一个完整的股票市场由()主体共同组成

　　A.2个

　　B.3个

　　C.4个

　　D.5个

　　E.6个

　　答案：C