四、财务报表分析中运用的主要指标

　　财务报表分析中，通常计算的指标有反映偿债能力、营运能力和盈利能力几大类指标。

　　1.反映企业偿债能力的指标： 企业偿债能力的大小是判断企业财务状况稳定与否的重要内容。

　　（1）反映短期偿债能力：流动比率、速动比率、现金流动负债比率 。

　　流动比率=流动资产总额/流动负债

　　它是衡量企业短期偿债能力最常用的指标。流动负债比率越高，说明企业资产的流动性越大，短期偿债能力越强。一般认为，流动比率应为2左右，企业的短期偿债能力才有保证。

　　速动比率=速动资产/流动负债，速动资产=流动资产—存货

　　速动比率是流动比率的补充，反映企业短期内可变现资产偿还流动负债的能力。速动资产是指不需变现或变现能力较强，可以随时变现的那部分流动资产，它等于企业流动资产扣除存后的余额部分，主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款和其他应收款等。

　　速动比率越高，表明企业的短期偿债能力越强。通常认为，正常的速动比率应为1左右。对于现销政策的企业，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是很正常的。一般情况下，应收账款的变现能力是影响速动比率可信度的重要因素。

　　现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债

　　该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量对企业偿还短期负债的保证程度越大或偿债能力越强。

　　（2）反映长期偿债能力：资产负债率、有形资产负债率、产权比率、已获利息倍数。

　　资产负债率（又叫负债比率、举债经营比率）=（负债总额/资产总额）*100%

　　一般来说，资产负债率越低，对债权人就越有利，其贷款安全程度就越高，表明企业的长期偿债能力越强。资产负债率越高，债权人承担的风险就越大，对债权人越不利。但对股东而言，只要全部资本利润率大于借款利息率，则资产负债率越高越好。

　　已获利息倍数=息税前利润/利息费用

　　息税前利润=利润总额+利息费用

　　利息费用包括在财务费用项目中，因此外部报表使用者只好用“利润总额加财务费用”来估算。已获利息倍数指标反映企业用经营所得支付债务利息的能力。该指标越大，企业支付利息费用的能力就越强。因此，企业若要维持正常的偿债能力，从长期看，已获利息倍数至少应大于1。且比值越高，企业长期偿债能力一般也就越强。

　　负债与权益比率（也叫资本负债率/产权比率）=（负债总额/所有者权益或股东权益总额）*100%

　　一般来说，该比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高，债权人承担的风险越小。反之，该比率越高，表明企业的长期偿债能力越弱，债权人权益的保证程度越低，债权人承担的风险越大。该比率不能过高也不能过低。

　　2．反映企业营运 (运用资产获取收入)能力的比率指标：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率等。

　　①存货周转率高好，表明存货变现速度快，周转额较大，资金占用水平较低.提高存货周转率可以提高企业资产的变现能力。

　　存货周转率(周转次数)=销售成本/存货平均余额

　　或者，存货周转率(周转次数)=主营业务成本/存货平均余额

　　存货周转天数=360÷存货周转率

　　存货平均余额=(存货其初余额+存货期末余额)/2

　　②应收账款周转率：高好，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失。

　　应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额

　　应收账款周转天数=360÷应收账款周转率

　　赊销净额=销售收入—现销收入—销售折扣和折让，或=销售净额—销售折扣和折让

　　应收账款平均余额=(应收账款期初余额+应收账款期末余额)÷2

　　应收账款期初余额和应收账款期末余额为未扣除坏账准备的应收账款金额

　　在实际工作中，由于涉及商业管，企业的赊销收入和现销收入一般不在会计报表中单独披露，一般用销售收入净额估算。

　　③流动资产周转率：高好 表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。

　　流动资产周转率（周转次数）=主营业务收入净额/流动资产平均余额

　　④固定资产周转率：高好，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。

　　固定资产周转率（周转次数）=主营业务收入净额/固定资产平均余额

　　⑤总资产周转率：高好，表明资产的使用效率越高。

　　总资产周转率（周转次数）=主营业务收入净额/ 资产 平均 余额

　　3．反映企业盈利（赚利润）能力（也叫获利能力）的指标：销售净利润率、净资产收益率、总资产报酬率、资本保值增值率、每股收益、市盈率

　　①销售净利润率=净利润/销售收入×100%

　　②净资产收益率=净利润/平均净资产×100% 高，企业获取收益的能力越强，运营效益越好。

　　平均净资产=(期初净资产+期末净资产)/2

　　③总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100%=(利润总额+利息支出)/平均资产总额×100%

　　④资本保值增值率=扣除客观增减因素后的年末所有者权益/年初所有者权益×100%

　　客观因素包括增值因素和减值因素，其中，增值因素包括新投入企业的资本，原投资者追加的投资、企业因债权转股权而增加的资本等;减值因素包括企业按国家规定进行资产重估、清产核资而核减的资本等。

　　一般情况下，该指标应大于1.如果该指标等于1，保值。大于1，增值。小于1，表明资本受到侵蚀，损害了所有者的权益

　　⑤每股收益=归属于普通股股东的当期净利润/当期发行在外普通股数量，反映普通股的获利水平

　　⑥市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益，可以用来估计股票的投资报酬和风险

　　4.反映企业发展能力（扩大规模、增强潜在能力）的指标： 销售（营业）增长率、资本积累率。

　　① 销售(营业)增长率=本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额*100%，高表明企业市场前景好。

　　② 资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%，高表明企业应付风险、持续发展能力大。