1[.单选题]预计某公司股票下一年的每股股利为0.6元，未来每年以5%的固定增长率增长，股票投资必要报酬率为10%，则该股票估值为()。[2009年中级真题]

A.6元

B.12元

C.12.5元

D.12.6元

[答案]B

[解析]固定增长公司股票的投资收益率计算公式为r=D1/P0+g，由公式得：10%=0.6/股票估值+5%，解得：股票估值=12(元)。

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2[.单选题]某投资项目的年销售收入为180万元(全部为现金销售收入)，年付现成本为100万元，年折旧费用为20万元，所得税率为30%，则该投资项目的年现金净流量为()。[2008年中级真题]

A.42万元

B.62万元

C.68万元

D.80万元

[答案]B

[解析]年现金净流量=年税后销售收入-年税后付现成本+折旧抵税=180×(1-30%)-100×(1-30%)+20×0.3=62(万元)。

3[.单选题]当折现率分别为12%和14%时，某投资项目的净现值分别为16.3万元和-38.8万元，则该项目的内含报酬率为()。[2008年中级真题]

A.12%

B.12.59%

C.13.25%

D.14.59%

[答案]B

[解析]内部报酬率(IRR)，又称内含报酬率，是考虑货币时间价值基础上计算出的项目渴望达到的投资报酬率，在计算方案的净现值时，以必要投资报酬率作为贴现率计算，净现值的结果往往大于零或小于零，内部报酬率就是要计算出使净现值等于零时的贴现率，这个贴现率就是投资方案实际可能达到的投资报酬率。根据插值法，设内部报酬率为X，则有，解得X=12.59%。

4[.单选题](2014中)下列有关经营杠杆的表述中，错误的是：

A.经营杠杆效应程度一般用经营杠杆系数表示

B.其他因素不变时固定经营成本越高经营杠杆效应越大

C.经营杠杆系数的高低可以反映经营风险的大小

D.经营杠杆效应会导致息税前利润与销售收入同比例变动

[答案]D

[解析]经营杠杆效应会导致息税前利润的变动率大于销售收入的变动率。

5[.单选题](2014初)下列有关资本成本的表述中，错误的是：

A.留存收益的资本成本低于普通股资本成本

B.投资者要求的必要报酬率越高，资本成本越低

C.各种资本在全部资本中的比例会影响综合资本成本的高低

D.从构成内容看，资本成本包括筹资费用和用资费用两部分

[答案]B

[解析]投资者要求的必要报酬率越高，资本成本越高。

6[.单选题](2016中)与其他负债筹资方式相比，融资租赁的缺点是：

A.资本成本高

B.经营风险大

C.税收负担重

D.筹资速度慢

[答案]A

[解析]融资租赁资本成本高。

7[.单选题](2014初)与债券筹资相比，普通股筹资的优点是：

A.发行成本相对较低

B.股利支付具有抵税作用

C.无固定到期日且不需偿还

D.能为股东带来财务杠杆效应

[答案]C

[解析]普通股筹资相比较负债而言的主要优点是无固定到期日且不需偿还。

8[.单选题](2011初)下列有关市场利率和债券市场价格关系的说法中，正确的是：

A.市场利率上升，债券市场价格上升

B.市场利率上升，债券市场价格下降

C.市场利率下降，债券市场价格下降

D.市场利率变化不大不会引起债券市场价格变化

[答案]B

[解析]债券市场价格是债券投资获得的未来现金流量以市场利率为折现率的折现值。市场利率上升即折现率加大，会导致债券市场价格下降。

9[.单选题]如果证券市场平均报酬率为10%，无风险报酬率为4%，某证券投资组合的贝塔系数为1.8，则该证券投资组合的必要报酬率为()。[2011年初级真题]

A.6%

B.10.8%

C.14%

D.14.8%

[答案]D

[解析]根据资本资产定价模型，投资组合的必要报酬率K的计算公式列示如下：KP=RF+βP(RM-RF)=4%+1.8×(10%-4%)=14.8%。

10[.单选题]与负债筹资相比，发行普通股筹资的特点是()。[2010年初级真题]

A.具有抵税作用

B.发行成本相对较低

C.资本使用风险小

D.保障股东对公司的控制权

[答案]C

[解析]发行普通股筹资的特点包括：①形成稳定而长期占用的资本，有利于增强公司的实力，为债务筹资提供基础;②资本使用风险小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付义务和支付风险;③筹资数额较大;④筹资成本高;⑤新股发行会稀释原有股权结构，从而直接影响或削弱原股东对公司的控制权;⑥股票发行过量会直接导致每股收益下降，从而不利于股价上扬。