1[.单选题]下列因素中，与固定增长股票价值呈同方向变化的有()

　　A.股利年增长率

　　B.股票的市场价格

　　C.投资的必要报酬率

　　D.投资的预期收益率

　　[答案]A

　　[解析]考察证券投资决策股利年增长率g越高，固定增长股票估价模型的分母(K-g)越小，股票价值越大，选项A为答案;投资的必要报酬率K越高，固定增长股票估价模型的分母(K-g)越大，股票价值越小，选项C排除;股票价值与投资的预期收益率和股票的市场价格无关。

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　　2[.单选题]某项目的初始投资金额是300万元，各年的营业现金流量金额分别为：第1年100万元;第2年90万元;第3年80万元;第4年60万元;第5年60万元。则该项目的投资回收期为()

　　A.1.67年

　　B.3年

　　C.3.5年

　　D.4.5年

　　[答案]C

　　[解析]考察项目投资决策前4年的营业现金流量净额的总额为100+90+80=270万元，也就是收回270万元，所以投资回收期为3+30/60=3.5年。

　　3[.单选题]确定项目投资营业现金流量所必须考虑的因素有()

　　A.非付现成本

　　B.利息费用

　　C.支付的所得税

　　D.固定资产购入成本

　　[答案]C

　　[解析]考察投资现金流量营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税

　　4[.单选题]影响项目内部报酬率的因素不包括()

　　A.投资项目的有效年限

　　B.投资项目的现金流量

　　C.企业要求的最低投资报酬率

　　D.初始投资额

　　[答案]C

　　[解析]考察项目投资决策计算内部报酬率与企业要求的报酬率无关。

　　5[.单选题]投资者根据必要报酬率计算发现其持有的债券的未来现金流现值高于目前市场价格，则投资者应()

　　A.持有该债券

　　B.无法做出决策

　　C.卖出该债券

　　D.卖出50%持有的债券

　　[答案]A

　　[解析]考察投资现金流量债券的内在价值高于市场价格时应继续持有或购入该债券。当该债券未来现金流现值低于目前市场价格时，出售该债券，因此选项BCD错误。

　　6[.单选题]某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润(EBIT)的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为()。

　　A.4%

　　B.5%

　　C.20%

　　D.25%

　　[答案]D

　　[解析]考察项目投资决策每股收益(EPS)的增长率=10%×2.5=25%

　　7[.单选题]下列有关债券估值的影响因素中，与债券价值负相关的是()。

　　A.债券面值

　　B.市场利率

　　C.债券票面利率

　　D.债券年利息额

　　[答案]B

　　[解析]考察证券投资决策债券价值=未来现金流(面值×票面利率)/(1+市场利率)。

　　8[.单选题]C公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么，该项目年营业现金净流量为()。

　　A.1000

　　B.500

　　C.210

　　D.410

　　[答案]D

　　[解析]考察投资现金流量营业收入=700/(1-30%)=1000(万元)付现成本=350/(1-30%)=500(万元)(1000-500-折旧)×(1-30%)=210(万元)所以折旧=200(万元)现金流量=700-350+200×30%=410(万元)

　　9[.单选题]某公司拟于2019年初新建一生产车间用于某种新产品开发，则与该投资无关的现金流量有()

　　A.需购置新生产线价值为200万元

　　B.垫付50万元流动资金

　　C.利用现有的库存商品，该库存商品市场价值为117万元

　　D.企业在2020年以200万元购买土地

　　[答案]D

　　[解析]考察投资现金流量企业在2020年以200万元购买土地与决策无关。

　　10[.单选题]下列有关净现值的表述中，错误的有()

　　A.可以反映项目创造的超过投资额的价值增值额

　　B.没有考虑项目的全部现金流量

　　C.不能反映投资项目的实际报酬率水平

　　D.考虑了资金时间价值

　　[答案]B

　　[解析]考察项目投资决策净现值考虑了投资项目的全部现金流，作为折现方法，对不同投资方式、不同时点经营现金流的投资项目具有鉴别能力。