1[.不定项选择题]某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。下列说法中正确的是()。

　　A.甲种投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险

　　B.甲种投资组合的系统风险等于乙投资组合的系统风险

　　C.甲种投资组合的系统风险小于乙投资组合的系统风险

　　D.无法确定

　　[答案]A

　　[解析]考察证券投资决策甲种投资组合的β系数(1.15)大于乙种投资组合的β系数(0.85)，说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。

　　2[.不定项选择题]东方公司拟进行证券投资，目前无风险收益率为4%，市场风险溢酬为8%，备选方案的资料如下：(1)购买A公司债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%，期限10年，每年付息一次，到期归还面值，A公司发行价格为87.71元。(2)购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。(3)购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股股利为1.5元，从第三年开始预期股利每年增长2%，股利分配政策将一贯坚持固定增长股利政策。(4)A公司债券的β系数为1，B公司股票的β系数为1.5，C公司股票的β系数为2。要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。B公司股票价值为()元。

　　A.9.5

　　B.9.54

　　C.8.75

　　D.8

　　[答案]B

　　[解析]考察证券投资决策B股票投资的必要报酬率=4%+1.5×8%=16%B公司股票价值=0.9×(1+6%)/(16%-6%)=9.54(元)。

　　3[.不定项选择题]某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。根据A、B、C股票的β系数，关于这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小的说法中，正确的是()。

　　A.A股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险

　　B.B股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险

　　C.C股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险

　　D.C股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险

　　[答案]AD

　　[解析]考察证券投资决策A股票的β>1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险(或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.5倍)B股票的β=1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致(或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险)C股票的β<1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险(或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍)

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　　4[.不定项选择题]某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。A股票的必要收益率是()。

　　A.7%

　　B.10%

　　C.14%

　　D.22%

　　[答案]C

　　[解析]考察证券投资决策A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%

　　5[.不定项选择题]某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。关于甲种投资组合的说法中，正确的是()。

　　A.甲种投资组合的β系数为1.15

　　B.甲种投资组合的必要收益率为12.6%

　　C.甲种投资组合的β系数为1.1

　　D.甲种投资组合的必要收益率为14%

　　[答案]AB

　　[解析]考察证券投资决策甲种投资组合的β系数=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15甲种投资组合的必要收益率=8%+1.15(12%-8%)=12.6%。

　　6[.不定项选择题]已知某公司当前资金结构如下：因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为25%。要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。预计公司的销售收入为5000万元，该公司应采用的筹资方案为()。

　　A.两个筹资方案均可

　　B.采用甲方案筹资

　　C.采用乙方案筹资

　　D.不做选择标准答

　　[答案]C

　　[解析]由(4)可知每股收益无差别点的销售收入为3258.33万元，因此公司销售收入为5000万元时，大于3258.33万元，应当选择债务融资，选择乙方案。

　　7[.不定项选择题]已知某公司当前资金结构如下：因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为25%。要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。如果该企业固定成本为500万元，变动成本率为40%，两种筹资方案下每股收益无差别点的销售收入为()万元。

　　A.3258.33

　　B.3500

　　C.3268.42

　　D.3900

　　[答案]A

　　[解析]每股收益无差别点的EBIT为1455万元，那么根据EBIT=销售收入-变动成本总额-固定成本总额可以得求得销售收入，变动成本总额=销售收入×40%，由此列式：1455=销售收入-销售收入×40%-500，销售收入=3258.33(万元)

　　8[.不定项选择题]已知某公司当前资金结构如下：因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为25%。要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。如果公司预计息税前利润为1600万元，该公司应采用的筹资方案是()。

　　A.两个筹资方案均可

　　B.采用甲方案筹资

　　C.采用乙方案筹资

　　D.两个筹资方案均不可

　　[答案]C

　　[解析]由于预计的EBIT(1600万元)大于无差别点的EBIT(1455万元)，所以应采用追加负债筹资，即采用乙方案筹资。

　　9[.不定项选择题]已知某公司当前资金结构如下：因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为25%。要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。如果公司预计息税前利润为1200万元，该公司应采用的筹资方案是()。

　　A.两个筹资方案均可

　　B.采用甲方案筹资

　　C.采用乙方案筹资

　　D.两个筹资方案均不可

　　[答案]B

　　[解析]由于预计的EBIT(1200万元)小于无差别点的EBIT(1455万元)，所以应采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资。

　　10[.不定项选择题]已知某公司当前资金结构如下：因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为25%。要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润是()万元。

　　A.2500

　　B.1455

　　C.2540

　　D.1862

　　[答案]B

　　[解析][(EBIT-1000×8%)×(1-25%)]/(4500+1000)=[(EBIT-1000×8%-2500×10%)×(1-25%)]/4500EBIT=1455(万元)