答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查债券投资现金流量估计知识点。第三年年末除了利息现金流入外，还有1000元的债券本金现金流入，因此=1000×3%+1000=1030(元)

　　【该题针对“债券投资现金流量估计”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 流动性风险是指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的风险。

　　【该题针对“债券投资的风险”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 年折旧=50000×(1-10%)/10=4500(元)，变现时的账面价值=50000-4500×8=14000(元)，变现净收入为15000元，变现净损益=15000-14000=1000(元)，说明变现净收益为1000元，变现净收益纳税=1000×25%=250(元)，由此可知，卖出现有设备除了获得15000元的现金流入以外，还要交纳250元的所得税，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加15000-250=14750(元)。

　　【该题针对“项目投资——终结现金流量估计”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 前4年的营业现金流量净额的总额为40+35+30+30=135万元，也就是收回135万元，所以投资回收期为4+15/30=4.5年。

　　【该题针对“投资回收期法”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 当项目预期收益率超过项目的必要报酬率，即项目资本成本时，项目可行。选项B未考虑时间价值;选项C项目投资风险包括无风险报酬率和风险溢价，项目预期收益率仅大于无风险报酬率是不可行的。

　　【该题针对“内含报酬率法”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 股票的价值=0.3/9%=3.33元>股价3元;股票的预期投资收益率=0.3/3=10%>必要报酬率9%，该股票值得购买。

　　【该题针对“零增长公司股票价值的计算公式”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 在折现决策方法下，折现率是投资的必要报酬率，通常以加权平均资本成本作为必要报酬率。

　　【该题针对“净现值法”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 股票的价值=2×(1+5%)/(10%-5%)=42(元)

　　【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 固定增长公司股票的投资收益率r=D1/P0+g=2×(1+10%)/20+10%=21%。

　　【该题针对“股票投资收益率的估计”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 预测债券投资收益率的计算是利用现金流折现公式，在设定债券购买价格、债券未来利息现金流、本金或出售价格现金流以及时间期限的前提下，反推折现率的一种方法。所以市场利率不会影响债券到期收益率。

　　【该题针对“债券投资收益率的估计”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 由于半年付息一次，名义利率=8%;每期利率=8%/2=4%，所以选项A正确，选项C不正确。

　　【该题针对“债券投资收益率的估计”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 投资利润率=[(40×3+50×2)/5]/160=27.5%

　　【该题针对“投资利润率法”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 乙方案内含报酬率小于必要收益率，为不可行方案;甲、丙方案为可行方案，其寿命期不同，采用年均净现值决策如下：

　　甲方案年均净现值=1000÷PVIFA12%,10=1000÷5.6502=177万元>丙方案年均净现值150万元，因此甲方案为最优方案。

　　【该题针对“寿命不等的项目比较决策”知识点进行考核】

　　14、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 票面利率大于市场利率，债券溢价发行。

　　【该题针对“每期支付利息、到期归还本金的债券估值模型”知识点进行考核】

　　15、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 更新改造设备的现金流包括：新设备的购买价款、新设备投资追加的流动资金、原设备残值变现收支。

　　【该题针对“固定资产更新决策”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABE

　　【答案解析】 计算内部报酬率不需要预先设定折现率，与企业要求的报酬率无关。

　　【该题针对“内含报酬率法”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 企业在2014年以200万元购买土地与决策无关。

　　【该题针对“项目投资——营业现金流量估计”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 选项A，股票投资的现金流入包括被投资股票的预期现金股利和预期的出售价格。选项B，债券投资的现金流出通常由已存在的市场价格决定，无需进行估计。选项D，债券分为到期一次还本付息、分期付息到期还本和零息债券，其中零息债券不需要支付利息。

　　【该题针对“股票投资现金流量估计”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 债券的内在价值高于市场价格时应继续持有或购入该债券。当该债券未来现金流现值低于目前市场价格时，出售该债券，因此选项CDE错误。

　　【该题针对“内含报酬率法”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 净现值考虑了投资项目的全部现金流，作为折现方法，对不同投资方式、不同时点经营现金流的投资项目具有鉴别能力。

　　【该题针对“净现值法”知识点进行考核】

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