一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 考虑资金时间价值的项目投资决策方法有净现值法、内部报酬率法。

　　【该题针对“净现值法”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票价值=2×(1+20%)/(30%-20%)=24(元)。

　　【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 预计获得的投资收益率=3×(1+4%)/20+4%=19.6%

　　【该题针对“股票投资收益率的估计”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 股票投资具有风险，因此，估算股票价值的贴现率应该包含风险因素，而国债的利息率可以近似地认为是无风险收益率，不包含风险因素。

　　【该题针对“股票估值的基本公式”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 折现率与面值是反向变化的关系，所以如果价格越低，则说明投资收益率高于票面利率。

　　【该题针对“债券投资收益率的估计”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 折旧=35/5=7(万元)，每年产生的现金净流量=(40-17-7)×(1-25%)+7=19(万元)

　　【该题针对“项目投资——营业现金流量估计”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 1000×10=10000(元);

　　每期的利息：10000×4%/2=200(元);

　　2016年末的现金流入=10000+200=10200元。

　　【该题针对“债券投资现金流量估计”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 通货膨胀导致债券利息及到期兑现取得的现金购买力降低，债券投资的现金流量数额固定，因此货币贬值会导致购买力下降。

　　【该题针对“债券投资的风险”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 本题考查投资回收期法。初始投资额=100万元，每年营业现金流量净额=10+5+10=25万元，投资回收期=100/25=4年。

　　【该题针对“投资回收期法”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 内部报酬率考虑了货币时间价值，体现了项目的真实报酬率。

　　【该题针对“内含报酬率法”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 确定投资方案可行的必要条件是净现值大于0和内部报酬率大于必要报酬率。

　　【该题针对“内含报酬率法”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查的是净现值。该项目的净现值=200/(1+9%)+200/(1+9%)2+200/(1+9%)3-500=6.26(万元)

　　【该题针对“净现值法”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 固定增长股票内在价值=D1/(K-g)=D0×(1+g)/(K-g)，由公式可知，股利增长率g、最近一期发放的股利D0、预期发放的股利D1均与股票内在价值呈同向变动;投资必要报酬率K与股票内在价值呈反向变动，而股票的风险报酬系数与投资必要报酬率呈同向变动关系，因此股票的风险报酬系数也与股票内在价值呈反向变动关系。

　　【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 选项CE不能影响债券预期收益率。

　　【该题针对“债券投资收益率的估计”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 DE

　　【答案解析】 折旧和减值都不产生现金流量。

　　【该题针对“项目投资——营业现金流量估计”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 E属于筹资活动的目的。

　　【该题针对“债券投资的风险”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 债券投资的主要风险主要包括违约风险、利率风险、流动性风险和通货膨胀风险。

　　【该题针对“债券投资的风险”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 BE

　　【答案解析】 净现值是项目投产后现金净流量现值减去项目初始投资现金流量现值后的余额，因此B选项错误;根据净现值公式可知，必要报酬率高的项目净现值低，因此选项E错误。

　　【该题针对“内含报酬率法”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 净现值法和内部报酬率法属于考虑资金时间价值的方法。

　　【该题针对“净现值法”知识点进行考核】

　　三、案例分析题

　　1、

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】

　　投资收益率是使债券未来的现金流量现值与发行价格相等的折现率。

　　即1000×8%×PVIFA i，5+1000×PVIF i，5=1105

　　当i=5%时，1000×8%×PVIFA 5%，5+1000×PVIF 5%，5=80×4.329+1000×0.784=1130.32

　　当i=6%时，1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96

　　之后用内插法进行计算：

　　5%——————1130.32

　　i———————1105

　　6%——————1083.96

　　可以列式为：

　　(i-5%)/(6%-5%)=(1105-1130.32)/(1083.96-1130.32)

　　可以计算出i=0.055461604831752≈5.546%

　　由于1083.96<1105;所以不应购入此债券。

　　【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 B股票的价值=0.3(1+3%)/(8%-3%)=6.18元。

　　【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 C股票的价值=0.4/8%=5元。

　　【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 由于B股票的价值6.18元小于其市价10元，故不应该购买股票B;由于股票C的价值为5元大于市场价值4元，故应该购买股票C。

　　【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 A公司债券价值=1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96元

　　【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】