11.年末 ABC 公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 100000 元购入，税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计净残值率为 10%;目前变价净收入为 30000 元，假设所得税税率为 25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是(　　)

　　A.减少 2000 元

　　B.增加 2000 元

　　C.增加 30500 元

　　D.增加 29500 元

　　【答案】D

　　【解析】年折旧=100000×(1-10%)/10=9000(元)，变现时的账面价值=100000-9000×8=28000(元)，变现净收入为 30000 元，变现净损益=30000-28000=2000(元)，说明变现净收益为 2000 元，变现净收益纳税=2000×25%=500(元)，由此可知，卖出现有设备除了获得 30000 元的现金流入以外，还要交纳 500 元的所得税，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加 30000-500=29500(元)。

　　12.某项目的初始投资金额是 300 万元，各年的营业现金流量金额分别为：第 1 年 100 万元;第 2 年 90万元;第 3 年 80 万元;第 4 年 60 万元;第 5 年 60 万元。则该项目的投资回收期为(　　)

　　A.1.67 年

　　B.3 年

　　C.3.5 年

　　D.4.5 年

　　【答案】C

　　【解析】前 4 年的营业现金流量净额的总额为 100+90+80=270 万元，也就是收回 270 万元，所以投资回收期为 3+30/60=3.5 年。

　　13.某股票上一年每股现金股利为 6 元，预计年增长率为 5%,如果投资该股票的必要报酬率为 10%，则该股票的估值为(　　)

　　A.60 元

　　B.63 元

　　C.120 元

　　D.126 元

　　【答案】D

　　【解析】股票的价值=6×(1+5%)/(10%-5%)=126(元)

　　14.某企业长期持有 A 公司股票，目前每股现金股利为 6 元，每股市价 60 元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为 8%，则该公司股票投资收益率为(　　)

　　A.18.8%

　　B.18%

　　C.10%

　　D.8%

　　【答案】A

　　【解析】固定增长公司股票的投资收益率 r=D1/P0+g=6×(1+8%)/60+8%=18.8%。

　　15.某项目初始投资额为 160 万元，第一年至第三年每年税后净利为 40 万元，第四年和第五年每年税后净利为 50 万元，则该项目的投资利润率为(　　)

　　A.12%

　　B.27.5%

　　C.12.5%

　　D.11%

　　【答案】B

　　【解析】投资利润率=[(40×3+50×2)/5]/160=27.5%

　　16.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，必要收益率为 12%，有三个方案可供选择。其中甲方案的寿命期为 10 年，净现值为 1000 万元;乙方案的内含报酬率为 10%;丙方案的寿命期为 11 年，其年均净现值为 150 万元。已知(P/A,12%,10)=5.6502。最优的投资方案是(　　)

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.无法判断

　　【答案】A

　　【解析】乙方案内含报酬率小于必要收益率，为不可行方案;甲、丙方案为可行方案，其寿命期不同，采用年均净现值决策如下：

　　甲方案年均净现值=1000÷(P/A,12%,10)=1000÷5.6502=177 万元>丙方案年均净现值 150 万元，因此甲方案为最优方案。