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2020年中级审计师《理论与实务》案例题十二

来源 :中华考试网 2019-11-04

  【综合题】甲公司为上市公司,适用的所得税税率为25%。该公司拟筹资购建一条新生产线,有关资料如下:

  1.甲公司现有资本20 000万元,其中:长期借款12 000万元,普通股股本8000万元,长期借款年利率为8%。已知该公司股票的系统性风险是整个股票市场的2倍。目前整个股票市场的平均报酬率为8%,无风险报酬率为5%。

  2.该生产线的固定资产投资额为4000万元,流动资产投资额为2000万元,各项投资均在项目开始时一次全额投入,项目当年建成投产,使用寿命为5年,流动资产在项目结束时变现回收。固定资产按直线法计提折旧,寿命期满后无残值。该生产线投入使用后,每年可实现营业收入3000万元,每年发生付现成本1200万元。

  3.经测算,该生产线的投资报酬率存在-5%、15%和20%三种可能,三种可能情况发生的概率分别为0.2、0.4和0.4。

  4.购建新生产线所需投资采用发行公司债券方式筹集。公司债券的面值为100元,按面值发行,票面利率为10%,期限为3年,每年末支付一次利息,到期偿还本金。债券筹资费用忽略不计。

  要求:根据上述资料,为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

  1.项目建设前,投资该公司股票的必要报酬率为()。

  A.8%

  B.11%

  C.13%

  D.14%

  【答案】 B

  【解析】5%+2×(8%-5%)=11%。

  2.在不考虑货币时间价值的情况下,该新生产线的投资回收期为( )。

  A.2. 22年

  B.2.58年

  C.3. 33年

  D.3.87年

  【答案】 D

  【解析】折旧=4000/5=800,现金流量=( 3000-1200)×(1-25%)+800×25%=1550,投资回收期=( 4000+2000)/1550=3.87年

  3.如果以11%为折现率,该新生产线投资的净现值为()。( PVIFA11%,5=3.696,PVIF11%,5=0. 593)

  A.- 736.2万元

  B.112.8万元

  C.914.8万元

  D.1298.8万元

  【答案】 C

  【解析】 1550×3.696+ 2000× 0. 593-6000=914.8万元

  4.新生产线投资的期望报酬率为()。

  A.5.7%

  B.10.7%

  C.11%

  D.13%

  【答案】 D

  【解析】 -5%×0.2+15%×0.4+20%×0.4=13%。

  5.该公司发行的公司债券的资本成本为()。

  A.7. 5%

  B.7.9%

  C.8%

  D.9%

  【答案】 A

  【解析】10%×(1-25%)=7. 5%

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