2020年中级审计师《理论与实务》案例题十二
来源 :中华考试网 2019-11-04
中【综合题】甲公司为上市公司,适用的所得税税率为25%。该公司拟筹资购建一条新生产线,有关资料如下:
1.甲公司现有资本20 000万元,其中:长期借款12 000万元,普通股股本8000万元,长期借款年利率为8%。已知该公司股票的系统性风险是整个股票市场的2倍。目前整个股票市场的平均报酬率为8%,无风险报酬率为5%。
2.该生产线的固定资产投资额为4000万元,流动资产投资额为2000万元,各项投资均在项目开始时一次全额投入,项目当年建成投产,使用寿命为5年,流动资产在项目结束时变现回收。固定资产按直线法计提折旧,寿命期满后无残值。该生产线投入使用后,每年可实现营业收入3000万元,每年发生付现成本1200万元。
3.经测算,该生产线的投资报酬率存在-5%、15%和20%三种可能,三种可能情况发生的概率分别为0.2、0.4和0.4。
4.购建新生产线所需投资采用发行公司债券方式筹集。公司债券的面值为100元,按面值发行,票面利率为10%,期限为3年,每年末支付一次利息,到期偿还本金。债券筹资费用忽略不计。
要求:根据上述资料,为下列问题从备选答案中选出正确的答案。
1.项目建设前,投资该公司股票的必要报酬率为()。
A.8%
B.11%
C.13%
D.14%
【答案】 B
【解析】5%+2×(8%-5%)=11%。
2.在不考虑货币时间价值的情况下,该新生产线的投资回收期为( )。
A.2. 22年
B.2.58年
C.3. 33年
D.3.87年
【答案】 D
【解析】折旧=4000/5=800,现金流量=( 3000-1200)×(1-25%)+800×25%=1550,投资回收期=( 4000+2000)/1550=3.87年
3.如果以11%为折现率,该新生产线投资的净现值为()。( PVIFA11%,5=3.696,PVIF11%,5=0. 593)
A.- 736.2万元
B.112.8万元
C.914.8万元
D.1298.8万元
【答案】 C
【解析】 1550×3.696+ 2000× 0. 593-6000=914.8万元
4.新生产线投资的期望报酬率为()。
A.5.7%
B.10.7%
C.11%
D.13%
【答案】 D
【解析】 -5%×0.2+15%×0.4+20%×0.4=13%。
5.该公司发行的公司债券的资本成本为()。
A.7. 5%
B.7.9%
C.8%
D.9%
【答案】 A
【解析】10%×(1-25%)=7. 5%
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