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2019年中级审计专业相关知识考点习题:杠杆原理

来源 :中华考试网 2019-05-15

  知识点:杠杆原理

  【例题·单项选择题】(2014中)

  下列有关经营杠杆的表述中,错误的是:

  A.经营杠杆效应程度一般用经营杠杆系数表示

  B.其他因素不变时,固定经营成本越高,经营杠杆效应越大

  C.经营杠杆系数的高低可以反映经营风险的大小

  D.经营杠杆效应会导致息税前利润与销售收入同比例变动

  『正确答案』D

  『答案解析』当固定经营成本存在时,销售收入的变化会被杠杆作用放大,从而导致息税前利润的更大变化,这种缘于固定经营成本的乘数效应被称之为经营杠杆效应。

  【例题·单项选择题】

  甲企业生产A产品,年固定成本为40000元,单位变动成本为120元,年销售量为1000件,市场售价为每件200元,则甲企业的经营杠杆系数为:

  A.1

  B.2

  C.3

  D.4

  『正确答案』B

  『答案解析』经营杠杆系数==2

  【例题·单项选择题】

  某公司经营风险较大,准备采取一系列措施降低杠杆程度,下列措施中,无法达到这一目的的是:

  A.降低利息费用

  B.降低固定成本水平

  C.降低变动成本

  D.提高产品销售单价

  『正确答案』A

  『答案解析』利息费用对财务杠杆产生影响,对经营杠杆无影响。

  经营杠杆系数=基期边际贡献/(基期边际贡献-基期固定成本)

  =1+基期固定成本/[(基期单价-单位变动成本)×销售量-基期固定成本)

  可以看出:当降低固定成本、降低变动成本、提高单价、提高销售量时,均会降低经营杠杆系数。

  【例题·单项选择题】

  某公司没有发行在外的优先股,年度利润总额为4600万元,长期负债总额为10000万元,平均利率为8%。如果不考虑其他因素,该公司的财务杠杆系数为:

  A.1.29

  B.1.19

  C.1.17

  D.1.09

  『正确答案』C

  『答案解析』财务杠杆系数=(4600+10000×8%)/4600=1.17

  【例题·单项选择题】

  某企业某年的财务杠杆系数为2.5,息税前利润(EBIT)的计划增长率为10%,假定其他因素不变,则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为:

  A.4%

  B.5%

  C.20%

  D.25%

  『正确答案』D

  『答案解析』财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率,因此每股收益(EPS)的增长率=10%×2.5=25%

  【例题·单项选择题】

  联合杠杆可以反映:

  A.营业收入变化对边际贡献的影响程度

  B.营业收入变化对息税前利润的影响程度

  C.营业收入变化对每股收益的影响程度

  D.息税前利润变化对每股收益的影响程度

  『正确答案』C

  『答案解析』经营杠杆考查营业收入变化对息税前利润的影响程度,而财务杠杆则是考查息税前利润变化对每股收益的影响程度。如果直接考查营业收入的变化对每股收益的影响程度,即是考查了两种杠杆的共同作用,通常把这两种杠杆的连锁作用称为联合杠杆作用。

  【例题·单项选择题】

  甲企业2016年销售收入1000万元,变动成本率60%,固定成本200万元,利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素,该企业联合杠杆系数是:

  A.1.25

  B.2

  C.2.5

  D.3.75

  『正确答案』C

  『答案解析』该企业联合杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本-利息费用)=1000×(1-60%)/[1000×(1-60%)-200-40]=2.5。

  【例题·单项选择题】

  甲公司2015年每股收益1元,2016年经营杠杆系数1.2,财务杠杆系数1.5。假设甲公司不进行股票分割,如果2016年每股收益想达到1.9元,根据杠杆效应,其营业收入应比2015年增加:

  A.50%

  B.90%

  C.75%

  D.60%

  『正确答案』A

  『答案解析』每股收益增长率=(1.9-1)/1×100%=90%,联合杠杆系数=1.2×1.5=1.8,则1.8=每股收益增长率/营业收入增长率,所以,营业收入增长率=每股收益增长率/1.8=90%/1.8=50%。

  知识点四:资本结构决策

  【例题·单项选择题】

  狭义的资本结构是指:

  A.全部资本的构成及其比例关系

  B.各种长期资本的构成及其比例关系

  C.各种短期资本的构成及其比例关系

  D.全部资本和资产的构成及其比例关系

  『正确答案』B

  『答案解析』广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系,狭义的资本结构是指各种长期资本的构成及其比例关系。

  【例题·多项选择题】

  合理安排资本结构,将有助于:

  A.增加公司价值

  B.降低经营风险

  C.降低综合资本成本

  D.获得财务杠杆利益

  E.扩大公司投资规模

  『正确答案』ACD

  『答案解析』合理安排资本结构,可以降低企业的综合资本成本、获得财务杠杆利益、增加公司价值。

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  【例题·综合分析题】

  某公司目前的长期资本中只包括普通股资本,发行在外普通股100万股,每股面值1元,最近一年支付的每股股利为0.6元,股利固定增长率为5%,普通股市价为每股20元。

  该公司为扩充生产能力,需要增加设备投资1500万元,预计使用寿命为5年,期满无残值,采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为600万元,每年付现成本为220万元。

  项目投资所需资金拟通过发行债券取得。债券面值为1400万元,票面利率为7%,期限为5年,每年付息一次,到期归还本金,拟定发行价格为1500万元。

  股票和债券的筹资费用均忽略不计,该公司采用市场价值作为计算各种资本比例的价值基础,适用的所得税税率为25%。

  要求:根据上述资料,为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

  1)该公司的普通股资本成本为:

  A.3.65%

  B.3.75%

  C.8.05%

  D.8.15%

  『正确答案』D

  『答案解析』

  普通股的资本成本==8.15%

  2)该公司的债券资本成本为:

  A.5.25%

  B.4.90%

  C.5.63%

  D.5.85%

  『正确答案』B

  『答案解析』债券的资本成本==4.90%

  3)该公司的综合资本成本为:

  A.6.76%

  B.7.20%

  C.7.76%

  D.9.41%

  『正确答案』A

  『答案解析』综合资本成本=8.15%×2000/3500+4.90%×1500/3500=6.76%

  4)资本成本的主要作用有:

  A.是计算经营利润的依据

  B.是资本结构决策的依据

  C.是评价投资项目的依据

  D.是衡量资产质量的依据

  『正确答案』BC

  『答案解析』资本成本的作用包括:(1)资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择最佳筹资方案的依据;(2)资本成本是评价投资项目和进行投资决策的依据。

  5)该投资项目的每年营业现金流量净额为:

  A.445万元

  B.585万元

  C.360万元

  D.510万元

  『正确答案』C

  『答案解析』年折旧额=1500÷5=300(万元)

  每年营业现金流量净额=(600-220-300)×(1-25%)+300=360(万元)

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