知识点：投资风险报酬

　　【例题·单项选择题】

　　投资风险是指投资的未来实际报酬偏离某一报酬的可能性，该报酬是指：

　　A.风险报酬　　B.预期报酬

　　C.必要报酬　　D.无风险报酬

　　『正确答案』B

　　『答案解析』投资风险是指投资的未来实际报酬偏离预期报酬的可能性。

　　【例题·单项选择题】

　　投资风险报酬是投资者因承受风险而要求获得的超过某一报酬的额外报酬，该报酬是指：

　　A.未来实际报酬　　B.预期报酬

　　C.必要报酬　　　　D.无风险报酬

　　『正确答案』D

　　『答案解析』投资风险报酬是投资者因承受风险而要求获得的超过无风险报酬的额外报酬。

　　【例题·单项选择题】

　　某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。甲方案的收益期望值为2000万元，标准离差为600万元;乙方案的收益期望值为2400万元，标准离差为600万元。下列结论中正确的是：

　　A.甲方案的风险大于乙方案

　　B.甲方案的风险小于乙方案

　　C.甲、乙两方案的风险相同

　　D.无法评价甲、乙两方案的风险大小

　　『正确答案』A

　　『答案解析』期望值不同应比较标准离差率。

　　甲标准离差率=600/2000=0.3

　　乙标准离差率=600/2400=0.25

　　【例题·单项选择题】

　　在财务管理实务中，通常作为无风险报酬率的是：

　　A.国债利率 B.银行贷款利率

　　C.银行存款利率 D.企业债券利率

　　『正确答案』A

　　『答案解析』通常用国债利率作为无风险报酬率。

　　【例题·单项选择题】

　　甲项目的期望报酬率为20%，标准离差为10%，经测算甲项目的风险报酬系数为0.2，已知无风险报酬率为5%,则甲项目的投资报酬率是：

　　A.20%　　B.15%　　C.10%　　D.9%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』标准离差率=标准离差/期望值=10%/20%=50%

　　投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率=5%+0.2×50%=15%

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　　【例题·多项选择题】

　　反映投资组合中不同证券之间风险相关程度的指标包括：

　　A.方差　　　　　B.标准离差　　C.协方差

　　D.标准离差率　　E.相关系数

　　『正确答案』CE

　　『答案解析』相关系数是反映投资组合中不同证券之间风险相关程度的指标。相关系数可以用协方差来计算。

　　【例题·多项选择题】

　　下列各项中，能够衡量单项投资风险程度的指标有：

　　A.方差　　　　　B.标准差　　C.期望值

　　D.标准离差率　　E.协方差

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』方差、标准离差、标准离差率反映单项投资风险程度。

　　【例题·多项选择题】

　　下列各项中，可能引起企业投资系统性风险的因素有：

　　A.宏观经济波动　　　B.税收政策变化

　　C.利率政策变化　　　D.公司研究项目失败

　　E.公司法律诉讼败诉

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』公司研究项目失败、公司法律诉讼败诉属于影响个别公司的非系统性风险。

　　【例题·单项选择题】

　　下列关于β系数和标准差的表述中，正确的是：

　　A.β系数度量系统风险，而标准差度量非系统风险

　　B.β系数度量系统风险，而标准差度量整体风险

　　C.β系数度量投资组合风险，而标准差度量单项资产风险

　　D.β系数只能度量投资组合风险，而标准差可以度量单项资产或投资组合的风险

　　『正确答案』B

　　『答案解析』β系数是用来度量系统风险的指标，标准差是用来度量整体风险的指标。

　　【例题·单项选择题】

　　如果某股票的系统风险等于整个证券市场的系统风险，则可以判定该股票的β值：

　　A.等于1　　B.小于1　　C.大于1　　D.等于0

　　『正确答案』A

　　『答案解析』某种证券的β=1，表明单项资产的系统风险与整个证券市场的风险一致。

　　【例题·多项选择题】

　　在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有：

　　A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重

　　B.该组合中所有单项资产各自的β系数

　　C.市场投资组合的无风险收益率

　　D.该组合的无风险收益率

　　E.市场投资组合的必要收益率

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。

　　【例题·多项选择题】

　　已知无风险利率为5%，证券市场的平均报酬率为10%，某项证券投资组合的β系数为2，则下列说法正确的是：

　　A.该证券投资组合的系统风险程度小于整个证券市场

　　B.该证券投资组合的整体风险程度小于整个证券市场

　　C.该证券投资组合的系统风险程度大于整个证券市场

　　D.整个证券市场的风险收益率为5%

　　E.该证券投资组合的风险收益率为10%

　　『正确答案』CDE

　　『答案解析』该证券投资组合的系统风险程度是整个证券市场的2倍，整个证券市场的风险收益率为10%-5%=5%，该证券投资组合的风险收益率为5%×2=10%。

　　【例题·单项选择题】

　　某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，三种股票的β系数分别是2.0、1.3和0.7，它们的投资额分别是60万元、30万元和10万元。股票市场平均收益率为10%，无风险利率为5%。则证券组合的必要收益率为：

　　A.12%　　B.15%　　C.12.8%　　D.13.3%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』甲股票的比例=60÷(60+30+10)=60%

　　乙股票的比例=30÷(60+30+10)=30%

　　丙股票的比例=10÷(60+30+10)=10%

　　证券组合的β系数=2.0×60%+1.3×30%+0.7×10%=1.66

　　证券组合的必要收益率=5%+1.66×(10%-5%)=13.3%