一、单项选择题

　　1、某公司一次性出资300万元投资一固定资产项目，预计该固定资产投资项目投资当年可获净利40万元，第2年开始每年递增5万元，投资项目有效期6年，并按直线法折旧(不考虑净残值)。该投资项目的投资回收期为：

　　A、3.14年

　　B、5 年

　　C、3.45年

　　D、4.56年

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 各年的折旧额=300/6=50(万元)，第1年的现金净流量=40+50=90(万元)，第2年的现金净流量为95万元，第3年为100万元，第4年为105万元，依此类推。投资回收期=3+(300-90-95-100)/105=3.14(年)。

　　【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】

　　2、某投资者于2009年6月购入乙公司股票1000股，每股价格为3.08元，乙公司2010年6月和2011年6月分别派发现金股利0.2元/股、0.25元/股，该投资者于2011年6月以每股3.1元的价格出售该股票，则该股票投资的内部收益率为：

　　A、8.02%

　　B、7.86%

　　C、7.59%

　　D、8.33%

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 NPV=0.2/(1+R)+0.25/(1+R)2+3.1/(1+R)2-3.08=0

　　当R=7%时，NPV=0.033

　　当R=8%时，NPV=-0.023

　　运用插值法计算：R=7%+1%×0.033/(0.033+0.023)=7.59%

　　【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】

　　3、A公司每股股利固定增长率为5%，预计一年后股利为6元，目前国债的收益率为10%，市场平均股票必要收益率为15%，该股票的风险报酬系数β为1.5，该股票的价值为：

　　A、45元

　　B、48元

　　C、55元

　　D、60元

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票必要报酬率=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%，该股票的价值=6/(17.5%-5%)=48元。

　　【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】

　　4、兴华公司计划发行债券，已知面值为1000元，期限3年，债券票面利率为5%，每半年付息一次，发行后在二级市场上流通。已知等风险债券市场利率为4.5%。以下说法正确的是：

　　A、债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值

　　B、债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值

　　C、债券按面值发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值

　　D、债券溢价发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 票面利率大于市场利率，债券溢价发行。

　　【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】

　　5、影响债券价格的因素不包括：

　　A、手续费

　　B、票面利率

　　C、面值

　　D、期限

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 手续费不影响债券价格。

　　【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】

　　6、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%;目前变价净收入为15000元，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是：

　　A、减少1000元

　　B、增加1000元

　　C、增加15250元

　　D、增加14750元

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 年折旧=50000×(1-10%)/10=4500(元)，变现时的账面价值=50000-4500×8=14000(元)，变现净收入为15000元，变现净损益=15000-14000=1000(元)，说明变现净收益为1000元，变现净收益纳税=1000×25%=250(元)，由此可知，卖出现有设备除了获得15000元的现金流入以外，还要交纳250元的所得税，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加15000-250=14750(元)。

　　【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】

　　7、下列关于营业现金流量的计算公式，不正确的是：

　　A、每年营业现金流量净额=每年销售收入-付现成本-所得税

　　B、每年营业现金流量净额=息前税后利润+折旧

　　C、每年营业现金流量净额=(销售收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧

　　D、每年营业现金流量净额=(销售收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧*所得税税率

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 所得税=(销售收入-付现成本-折旧)×所得税税率

　　营业现金净流量

　　=销售收入-付现成本-所得税

　　=销售收入-付现成本-(收入-付现成本-折旧)×所得税税率

　　=(销售收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率

　　=(销售收入-付现成本-折旧)×(1-所得税税率)+折旧

　　=息前税后利润+折旧

　　【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】

　　8、某企业欲购买一种分期付息到期一次还本的债券，其面值是1000元，3年后到期，债券票面利率是3%，市场利率是5%，则该债券投资第三年年末预计现金流量为：

　　A、1030元

　　B、1050元

　　C、30元

　　D、50元

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 第三年年末除了利息现金流入外，还有1000元的债券本金现金流入，因此=1000×3%+1000=1030(元)

　　【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】

　　9、债券投资的现金流量不包括：

　　A、按票面利率计算的利息

　　B、购买债券价款

　　C、出售债券得到的价款

　　D、按市场利率计算的利息

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 债券投资的现金流量不包括按市场利率计算的利息。

　　【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、影响项目内部报酬率的因素包括：

　　A、投资项目的有效年限

　　B、投资项目的现金流量

　　C、企业要求的最低投资报酬率

　　D、银行贷款利率

　　E、初始投资额

　　【正确答案】 ABE

　　【答案解析】 计算内部报酬率不需要预先设定折现率，与企业要求的报酬率无关。

　　【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】

　　2、分期付息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有：

　　A、债券平价发行，每年付息一次

　　B、债券平价发行，每半年付息一次

　　C、债券溢价发行，每年付息一次

　　D、债券折价发行，每半年付息一次

　　E、债券溢价发行，每半年付息一次

　　【正确答案】 CDE

　　【答案解析】 溢价发行时，票面利率大于到期收益率;折价发行时，票面利率小于到期收益率;平价发行时，票面利率等于到期收益率。

　　【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】

　　3、下列说法中，不正确的有：

　　A、股票投资的现金流入只有被投资股票的预期现金股利

　　B、债券投资的现金流出是预计未来的债券市场价格决定的

　　C、债券的特点是有明确的到期日，需要归还本金并支付利息

　　D、债券要到期一次支付利息或者分期支付利息

　　E、股票投资没有到期日

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 选项A，股票投资的现金流入包括被投资股票的预期现金股利和预期的出售价格。选项B，债券投资的现金流出通常由已存在的市场价格决定，无需进行估计。选项D，债券分为到期一次还本付息、分期付息到期还本和零息债券，其中零息债券不需要支付利息。

　　【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】

　　4、某公司拟于2013年初新建一生产车间用于某种新产品开发，则与该投资有关的现金流量有：

　　A、需购置新生产线价值为200万元

　　B、垫付50万元流动资金

　　C、利用现有的库存商品，该库存商品市场价值为117万元

　　D、占有企业自身土地，该土地若不使用可以300万元出售

　　E、企业在2014年以200万元购买土地

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 企业在2014年以200万元购买土地与决策无关。

　　【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】

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