1[.不定项选择题]甲公司是一家高新技术企业，2018年末，公司的股权资本为300000万元，股权资本成本为12%，债务资本为200000万元，年利率为7.5%。公司主要生产A产品，2018年产品的销售价格为100元/件，全年产销量为500万件，固定成本总额为5000万元，产品单位变动成本为40元/件。2019年初公司计划扩充A产品的生产能力，需要增加新设备投资30000万元，预计使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，期满无残值。新设备投产后，预计每年增加销售收入30000万元，每年增加付现成本10000万元。公司适用的所得税税率为25%。要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。(3)新设备投产后，每年增加的营业现金流量净额为：

　　A.15000万元

　　B.16500万元

　　C.20000万元

　　D.30000万元

　　[答案]B

　　[解析]年折旧=30000/5=6000(万元)营业现金流量净额=(30000-10000-6000)×(1-25%)+6000=16500(万元)

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　　2[.不定项选择题]甲公司是一家高新技术企业，2018年末，公司的股权资本为300000万元，股权资本成本为12%，债务资本为200000万元，年利率为7.5%。公司主要生产A产品，2018年产品的销售价格为100元/件，全年产销量为500万件，固定成本总额为5000万元，产品单位变动成本为40元/件。2019年初公司计划扩充A产品的生产能力，需要增加新设备投资30000万元，预计使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，期满无残值。新设备投产后，预计每年增加销售收入30000万元，每年增加付现成本10000万元。公司适用的所得税税率为25%。要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。(4)新增设备投资的投资回收期约为：

　　A.1年

　　B.1.5年

　　C.1.82年

　　D.2年

　　[答案]C

　　[解析]投资回收期=30000/16500=1.82(年)

　　3[.不定项选择题]甲公司是一家高新技术企业，2018年末，公司的股权资本为300000万元，股权资本成本为12%，债务资本为200000万元，年利率为7.5%。公司主要生产A产品，2018年产品的销售价格为100元/件，全年产销量为500万件，固定成本总额为5000万元，产品单位变动成本为40元/件。2019年初公司计划扩充A产品的生产能力，需要增加新设备投资30000万元，预计使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，期满无残值。新设备投产后，预计每年增加销售收入30000万元，每年增加付现成本10000万元。公司适用的所得税税率为25%。要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。(5)2018年末，甲公司的综合资本成本为：

　　A.7.65%

　　B.9.45%

　　C.9.75%

　　D.10.2%

　　[答案]B

　　[解析]综合资本成本=7.5%×(1-25%)×2/5+12%×3/5=9.45%

　　4[.不定项选择题]某上市公司目前总资产10000万元，其中股东权益4000万元，普通股股数3500万股，长期借款6000万元，长期借款年利率8%，有关机构的统计资料表明，该公司股票的贝塔系数(β系数)为1.2，目前整个股票市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%，公司适用的所得税税率为25%。公司拟通过再筹资开发甲、丁两个投资项目，有关资料如下：资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的投资报酬率存在-5%，12%和17%三种可能情况，三种情况出现的概率分别为0.3、0.4和0.3。资料二：丁项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，丁项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三：丁项目所需筹资有A、B两个方案可供选择。A方案：发行票面利率为12%，期限为3年的公司债券;B方案：增发普通股500万股，每股发行价为4元，假定筹资过程中发生的筹资费用忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。(1)根据资本资产定价模型，该公司目前的股权资本成本为：

　　A.8.8%

　　B.10%

　　C.11.2%

　　D.12.6%

　　[答案]C

　　[解析]资本成本=4%+1.2×(10%-4%)=11.2%

　　5[.不定项选择题]某上市公司目前总资产10000万元，其中股东权益4000万元，普通股股数3500万股，长期借款6000万元，长期借款年利率8%，有关机构的统计资料表明，该公司股票的贝塔系数(β系数)为1.2，目前整个股票市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%，公司适用的所得税税率为25%。公司拟通过再筹资开发甲、丁两个投资项目，有关资料如下：资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的投资报酬率存在-5%，12%和17%三种可能情况，三种情况出现的概率分别为0.3、0.4和0.3。资料二：丁项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，丁项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三：丁项目所需筹资有A、B两个方案可供选择。A方案：发行票面利率为12%，期限为3年的公司债券;B方案：增发普通股500万股，每股发行价为4元，假定筹资过程中发生的筹资费用忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。(2)甲项目的期望报酬率为：

　　A.8%

　　B.8.4%

　　C.11.4%

　　D.12%

　　[答案]B

　　[解析]期望报酬率=-5%×0.3+12%×0.4+17%×0.3=8.4%

　　6[.不定项选择题]某上市公司目前总资产10000万元，其中股东权益4000万元，普通股股数3500万股，长期借款6000万元，长期借款年利率8%，有关机构的统计资料表明，该公司股票的贝塔系数(β系数)为1.2，目前整个股票市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%，公司适用的所得税税率为25%。公司拟通过再筹资开发甲、丁两个投资项目，有关资料如下：资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的投资报酬率存在-5%，12%和17%三种可能情况，三种情况出现的概率分别为0.3、0.4和0.3。资料二：丁项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，丁项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三：丁项目所需筹资有A、B两个方案可供选择。A方案：发行票面利率为12%，期限为3年的公司债券;B方案：增发普通股500万股，每股发行价为4元，假定筹资过程中发生的筹资费用忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。(3)丁项目的内部报酬率为：

　　A.14.2%

　　B.14.4%

　　C.14.6%

　　D.14.8%

　　[答案]B

　　[解析]内部报酬率==14.4%

　　7[.不定项选择题]某上市公司目前总资产10000万元，其中股东权益4000万元，普通股股数3500万股，长期借款6000万元，长期借款年利率8%，有关机构的统计资料表明，该公司股票的贝塔系数(β系数)为1.2，目前整个股票市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%，公司适用的所得税税率为25%。公司拟通过再筹资开发甲、丁两个投资项目，有关资料如下：资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的投资报酬率存在-5%，12%和17%三种可能情况，三种情况出现的概率分别为0.3、0.4和0.3。资料二：丁项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，丁项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三：丁项目所需筹资有A、B两个方案可供选择。A方案：发行票面利率为12%，期限为3年的公司债券;B方案：增发普通股500万股，每股发行价为4元，假定筹资过程中发生的筹资费用忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。(4)丁项目A、B两个筹资方案每股收益无差别点的息税前利润为：

　　A.1800万元

　　B.2100万元

　　C.2400万元

　　D.2700万元

　　[答案]C

　　[解析]采纳A方案：股数=3500万股;利息=6000×8%+2000×12%=720(万元)采纳B方案：股数=3500+500=4000万股;利息=6000×8%=480(万元)EBIT==2400(万元)

　　8[.不定项选择题]某上市公司目前总资产10000万元，其中股东权益4000万元，普通股股数3500万股，长期借款6000万元，长期借款年利率8%，有关机构的统计资料表明，该公司股票的贝塔系数(β系数)为1.2，目前整个股票市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%，公司适用的所得税税率为25%。公司拟通过再筹资开发甲、丁两个投资项目，有关资料如下：资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的投资报酬率存在-5%，12%和17%三种可能情况，三种情况出现的概率分别为0.3、0.4和0.3。资料二：丁项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，丁项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三：丁项目所需筹资有A、B两个方案可供选择。A方案：发行票面利率为12%，期限为3年的公司债券;B方案：增发普通股500万股，每股发行价为4元，假定筹资过程中发生的筹资费用忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。(5)与发行股票筹资相比，采用债券筹资的主要优点有：

　　A.筹资成本较低

　　B.财务风险较低

　　C.可利用财务杠杆作用

　　D.有利于保障股东对公司的控制权

　　[答案]ACD

　　[解析]债券筹资的财务风险较高。

　　9[.不定项选择题](一)甲公司2013年12月31日简化的资产负债表如下：(单位：万元)甲公司2013年营业收入为4800万元(全部属于赊销收入)，营业成本为3024万元，净利润为322万元。公司所得税税率为25%。2014年1月31日公司按面值发行了期限为3年的公司债券400万元，票面利率为10%，债券筹资费率为2%。(二)要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。1.甲公司2013年末的速动比率是：

　　A.1.22

　　B.2.50

　　C.2.78

　　D.4.06

　　[答案]A

　　[解析]速动比率=(1600-820)÷640=1.22

　　10[.不定项选择题](一)甲公司2013年12月31日简化的资产负债表如下：(单位：万元)甲公司2013年营业收入为4800万元(全部属于赊销收入)，营业成本为3024万元，净利润为322万元。公司所得税税率为25%。2014年1月31日公司按面值发行了期限为3年的公司债券400万元，票面利率为10%，债券筹资费率为2%。(二)要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。4.甲公司2014年1月31日发行债券后，与2013年末相比，有关财务指标的变化有：

　　A.流动比率上升

　　B.资产负债率下降

　　C.流动资产总额增加

　　D.流动负债总额增加

　　[答案]AC

　　[解析]发行债券将导致流动资产增加、流动负债不变，则流动比率上升，选项A、C正确，选项D错误;发行债券将会导致负债比重加大，使资产负债率上升，选项B错误。