【例题·单项选择题】

　　采用净现值法评价投资项目可行性时，贴现率选择不可以是：

　　A.市场利率

　　B.期望最低投资报酬率

　　C.企业平均资本成本率

　　D.投资项目的内含报酬率

　　『正确答案』D

　　『答案解析』确定贴现率的参考标准可以是：(1)以市场利率为标准;(2)以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准;(3)以企业平均资本成本率为标准。

　　【例题·单项选择题】(2015年)

　　下列有关净现值的说法中，正确的是：

　　A.没有考虑货币的时间价值

　　B.没有考虑项目的全部现金流量

　　C.净现值等于零时可以反映项目的内含报酬率

　　D.不能反映创造的超过投资额的价值增值

　　『正确答案』C

　　『答案解析』内含报酬率可通过计算使项目净现值为零时的折现率得到。

　　【例题·单项选择题】(2019年)

　　下列各项投资决策指标中，既考虑了货币时间价值，又反映了项目投资报酬率的是：

　　A.净现值

　　B.投资回收期

　　C.投资利润率

　　D.内部报酬率

　　『正确答案』D

　　『答案解析』内部报酬率法是考虑货币时间价值基础上计算出的项目可望达到的投资报酬率，即投资项目按复利计算的预期收益率。

　　【例题·多项选择题】

　　下列各项中，影响投资项目内部报酬率的因素有：

　　A.项目初始投资额

　　B.项目年营业现金流量

　　C.项目的必要报酬率

　　D.项目营业期

　　E.项目建设期

　　『正确答案』ABDE

　　『答案解析』内部报酬率本身就是使净现值等于0的折现率，项目的必要报酬率(即折现率)不影响投资项目的内部报酬率。

　　【例题·单项选择题】

　　某投资方案，当贴现率为16%时其净现值为38万元，当贴现率为18%时其净现值为-22万元。该方案的内部报酬率是：

　　A.15.88%　　B.16.12%　　C.17.27%　　D.18.14%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』IRR==17.27%

　　【例题·多项选择题】

　　企业拟对某项目进行投资，已知企业的加权平均资本成本为10%，经测算，投资项目的净现值为129.47万元。则可以判定：

　　A.该项目具有财务可行性

　　B.该项目的内部报酬率大于10%

　　C.该项目的投资利润率大于10%

　　D.该项目的投资回收期小于目标投资回收期

　　E.该项目的投资利润率小于10%

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』当净现值大于0时，内部报酬率大于必要报酬率(加权平均资本成本)，则项目具有财务可行性。投资回收期与投资利润率属于非折现指标，与净现值没有关系。

　　【例题·单项选择题】

　　资本限量决策的基本思路是在资本限量范围内，选取：

　　A.净现值最高的项目组合

　　B.内部报酬率最高的项目组合

　　C.投资回收期最短的项目组合

　　D.投资利润率最高的项目组合

　　『正确答案』A

　　『答案解析』资本限量决策的基本思路是选取能够实现企业最大价值的项目组合，即净现值最高的组合。

　　【例题·单项选择题】

　　某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，必要收益率为12%，有三个方案可供选择。其中甲方案的寿命期为10年，净现值为1000万元;乙方案的内含报酬率为10%;丙方案的寿命期为11年，其年均净现值为150万元。已知：(P/A,12%,10)=5.6502。最优的投资方案是：

　　A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.无法判断

　　『正确答案』A

　　『答案解析』乙方案内含报酬率小于必要收益率，为不可行方案;甲、丙方案为可行方案，其寿命期不同，采用年均净现值决策如下：甲方案年均净现值=1000÷(P/A,12%,10)=1000÷5.6502=177万元>丙方案年均净现值150万元，因此甲方案为最优方案。

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