知识点五：流动负债管理

　　【例题26·单项选择题】

　　某企业从银行获得附有承诺的周转信贷额度为1000万元，承诺费率为0.5%，年初借入800万元，年底偿还，年利率为5%。则该企业负担的承诺费是(　)。

　　A.1万元

　　B.4万元

　　C.5万元

　　D.9万元

　　『正确答案』A

　　『答案解析』

　　该企业负担的承诺费=(1000-800)×0.5%=1(万元)

　　【例题27·单项选择题】(2014初)

　　某企业按年利率8%向银行借款1000万元，银行要求维持贷款额20%的补偿性余额，该项借款的实际利率是(　)。

　　A.6.4%

　　B.8%

　　C.9.6%

　　D.10%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』8%/(1-20%)=10%

　　【例题28·单项选择题】(2011)

　　下列各项中，属于商业信用筹资方式的是(　)。

　　A.应付票据

　　B.融资租赁

　　C.抵押借款

　　D.保证借款

　　『正确答案』A

　　『答案解析』应付票据属于商业信用筹资方式。

　　【例题29·单项选择题】(2008)

　　某企业按照2/10，n/30的信用条件购买一批原材料。总价款为50万元，企业在购买后第30天支付货款，全年按365天算，则该笔商业信用的机会成本是(　)。

　　A.0

　　B.24%

　　C.36.5%

　　D.37.24%

　　『正确答案』D

　　『答案解析』

　　放弃现金折扣的机会成本=2%/(1-2%)×365/(30-10)=37.24%

　　【例题30·单项选择题】

　　在其他条件不变的情况下，下列因素中，会导致放弃现金折扣成本加大的是(　)。

　　A.信用期间延长

　　B.折扣期间延长

　　C.信用标准放宽

　　D.现金折扣率降低

　　『正确答案』B

　　『答案解析』放弃现金折扣的信用成本与信用期(付款期)负相关，信用期间延长会使放弃现金折扣的成本降低，选项A排除;放弃现金折扣的信用成本与折扣期正相关，折扣期延长会使放弃现金折扣的成本提高，选项B正确;信用标准不影响放弃现金折扣的成本，选项C排除;放弃现金折扣的信用成本与折扣率正相关，现金折扣率降低会使放弃现金折扣的成本降低，选项D排除。

　　【例题31·单项选择题】

　　企业购买商品，销货企业给出的信用条件是“1/10，n/30”，则下列说法不正确的是(　)。

　　A.如果企业可以获得利率为15%的短期借款，则应该享受现金折扣

　　B.如果短期投资可以获得25%的收益率，则企业应该放弃现金折扣

　　C.如果信用条件变为“2/10，n/30”，则放弃现金折扣成本会降低

　　D.如果在原来信用条件基础上延长折扣期，则放弃现金折扣成本会提高

　　『正确答案』C

　　『答案解析』由放弃现金折扣的成本公式可知，折扣百分比、折扣期与放弃现金折扣的成本成同方向变动，信用期与放弃现金折扣的成本成反方向变动，可以得出选项C错误，选项D正确;代入公式计算放弃现金折扣成本=[1%/(1-1%)]×[360/(30-10)]=18.18%，可以得出选项A、B是正确的。

　　【例题32·多项选择题】

　　我国的短期融资券的特征包括(　)。

　　A.发行者必须最近三个会计年度盈利

　　B.期限不超过365天

　　C.发行利率由发行人和承销商协商确定

　　D.待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%

　　E.在银行间债券市场发行

　　『正确答案』BCDE

　　『答案解析』发行者必须最近一个会计年度盈利。

　　知识点六：综合题

　　【例题33·综合题】

　　某企业2008年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2009年该企业有两种信用政策可供选用：

　　甲方案给予客户60天信用期限(n/60)，预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元;

　　乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为50万元。

　　该企业A产品销售额相关范围为3000-6000万元，企业的资金成本率为8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。

　　要求：根据上述资料，从备选答案中选出下列问题的正确答案。

　　1.乙方案的应收账款平均收账天数和应收账款平均余额分别为(　)。

　　A.10天和150万元

　　B.20天和300万元

　　C.52天和780万元

　　D.90天和1350万元

　　『正确答案』C

　　『答案解析』

　　应收账款平均收账天数=30%×10+20%×20+50%×90=52(天)

　　应收账款平均余额=5400/360×52=780(万元)

　　2.乙方案的应收账款机会成本和坏账成本分别为(　)万元。

　　A.12.48和43.2

　　B.24.96和64.8

　　C.37.44和108

　　D.62.4和216

　　『正确答案』C

　　『答案解析』

　　变动成本率=(3000-600)/4000=60%

　　应收账款机会成本=780×60%×8%=37.44(万元)

　　坏账成本=5400×50%×4%=108(万元)

　　3.乙方案的现金折扣是(　)万元。

　　A.135

　　B.43.2

　　C.32.4

　　D.10.8

　　『正确答案』B

　　『答案解析』

　　乙方案的现金折扣=5400×(30%×2%+20%×1%)=43.2(万元)

　　4.下列关于采取何种信用政策的决策及其理由，正确的是(　)。

　　A.应选择甲方案，因为甲方案没有现金折扣

　　B.应选择甲方案，因为甲方案考虑信用成本后收益较低

　　C.应选择乙方案，因为乙方案信用期限较短

　　D.应选择乙方案，因为乙方案考虑信用成本后收益较高

　　『正确答案』D

　　『答案解析』

　　甲方案考虑信用成本后收益=5000×(1-60%)-600-140=1260(万元)

　　乙方案考虑信用成本后收益

　　=5400×(1-60%)-600-(43.2+37.44+108+50)

　　=1321.36(万元)

　　因为乙方案考虑信用成本后收益大于甲方案考虑信用成本后收益，所以应采用乙方案。