一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 NPV=0.2/(1+R)+0.25/(1+R)2+3.1/(1+R)2-3.08=0

　　当R=7%时，NPV=0.033

　　当R=8%时，NPV=-0.023

　　运用插值法计算：R=7%+1%×0.033/(0.033+0.023)=7.59%

　　【该题针对“股票投资收益率的估计”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票必要报酬率=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%，该股票的价值=6/(17.5%-5%)=48(元)。

　　【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 票面利率大于市场利率，债券溢价发行。

　　【该题针对“每期支付利息、到期归还本金的债券估值模型”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 手续费不影响债券价格。

　　【该题针对“每期支付利息、到期归还本金的债券估值模型”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 各年的折旧额=300/6=50(万元)，第1年的现金净流量=40+50=90(万元)，第2年的现金净流量为95万元，第3年为100万元，第4年为105万元，依此类推。投资回收期=3+(300-90-95-100)/105=3.14(年)。

　　【该题针对“投资回收期法”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 年折旧=50000×(1-10%)/10=4500(元)，变现时的账面价值=50000-4500×8=14000(元)，变现净收入为15000元，变现净损益=15000-14000=1000(元)，说明变现净收益为1000元，变现净收益纳税=1000×25%=250(元)，由此可知，卖出现有设备除了获得15000元的现金流入以外，还要交纳250元的所得税，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加15000-250=14750(元)。

　　【该题针对“项目投资——终结现金流量估计”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 所得税=(销售收入-付现成本-折旧)×所得税税率

　　营业现金净流量

　　=销售收入-付现成本-所得税

　　=销售收入-付现成本-(收入-付现成本-折旧)×所得税税率

　　=(销售收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率

　　=(销售收入-付现成本-折旧)×(1-所得税税率)+折旧

　　=息前税后利润+折旧

　　【该题针对“项目投资——营业现金流量估计”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考查债券投资现金流量估计知识点。第三年年末除了利息现金流入外，还有1000元的债券本金现金流入，因此=1000×3%+1000=1030(元)

　　【该题针对“债券投资现金流量估计”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 债券投资的现金流量不包括按市场利率计算的利息。

　　【该题针对“债券投资现金流量估计”知识点进行考核】

　　10、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 股票的必要收益率=5%+1.2×10%=17%，股票的价值=4×(1+2%)/(17%-2%)=27.2(元)。

　　【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 投资利润率=[(40×3+50×2)/5]/160=27.5%

　　【该题针对“投资利润率法”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 CDE

　　【答案解析】 溢价发行时，票面利率大于到期收益率;折价发行时，票面利率小于到期收益率;平价发行时，票面利率等于到期收益率。

　　【该题针对“债券投资收益率的估计”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 ABE

　　【答案解析】 计算内部报酬率不需要预先设定折现率，与企业要求的报酬率无关。

　　【该题针对“内含报酬率法”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 选项A，股票投资的现金流入包括被投资股票的预期现金股利和预期的出售价格。选项B，债券投资的现金流出通常由已存在的市场价格决定，无需进行估计。选项D，债券分为到期一次还本付息、分期付息到期还本和零息债券，其中零息债券不需要支付利息。

　　【该题针对“股票投资现金流量估计”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 企业在2014年以200万元购买土地与决策无关。

　　【该题针对“项目投资——营业现金流量估计”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 债券发行价格=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值，影响利息收入和本金现值的因素有面值、票面利率、债券市场利率或投资者要求的必要报酬率、付息期数。

　　【该题针对“每期支付利息、到期归还本金的债券估值模型”知识点进行考核】