二、多项选择题

　　1、某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25%的所得税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有：

　　A、静态投资回收期为2.86年

　　B、静态投资回收期为3.2年

　　C、净现值为18.46万元

　　D、现值指数为1.18

　　E、投资利润率为11.25%

　　【正确答案】 BCDE

　　【答案解析】 年折旧=100/5=20(万元)

　　投产后每年增加的营业现金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(万元)

　　静态投资回收期=100/31.25=3.2年，选项A错误，选项B正确;

　　净现值=31.25×(P/A,10%,5)-100=18.46(万元)，选项C正确;

　　现值指数=31.25×(P/A,10%,5)÷100=1.18，选项D正确。

　　年均税后净利=(48-13-20)×(1-25%)=11.25(万元)

　　投资利润率=年均税后净利/初始投资额=11.25/100=11.25%

　　2、固定资产更新改造需要考虑的现金流包括：

　　A、旧设备出售价格

　　B、已经投入的流动资金

　　C、新固定资产的购买价格

　　D、追加的流动资金

　　E、旧设备已发生的年付现成本

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 已经投入的流动资金以及旧设备已发生的年付现成本是沉没成本所以不需要考虑。

　　3、下列关于债券投资风险的表述中，正确有：

　　A、不同种类的债券违约风险不同，通常政府债券可以被看作无违约风险债券

　　B、市场利率上升，债券市场价值上升

　　C、流动性风险是指债券是否能够顺利在市场上交易的风险

　　D、通货膨胀风险是指通货膨胀导致的债券利息以及到期兑换取得的现金购买力降低的风险

　　E、债券投资的风险主要包括违约风险、利率风险、流动性风险、通货膨胀风险

　　【正确答案】 ADE

　　【答案解析】 选项B，市场利率上升，债券市场价值下降;选项C，流动性风险是指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价值出售的风险。

　　4、股票投资能够带来的现金流入量有：

　　A、资本利得

　　B、股利

　　C、利息

　　D、出售价格

　　E、购买股票

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 股票投资能够带来的现金流入量是股利和出售价格，股票没有利息。

　　5、投资者根据必要报酬率计算发现其持有的债券的未来现金流现值高于目前市场价格，则投资者应：

　　A、持有该债券

　　B、继续买入该债券

　　C、卖出该债券

　　D、卖出50%持有的债券

　　E、无法做出决策

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 债券的内在价值高于市场价格时应继续持有或购入该债券。当该债券未来现金流现值低于目前市场价格时，出售该债券，因此选项CDE错误。

　　三、综合题

　　1、ABC公司欲投资，目前有三家可供挑选：

　　(1)A公司的债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105，投资人要求的必要报酬率为6%。

　　(2)B股票现行市价为每股10元，上年每股股利为0.3元，预计以后每年以3%的增长率增长。投资人要求的必要报酬率为8%。

　　(3)C股票现行市价为4元，上年每股股利为0.4元，预计以后每年的股利不变，投资人要求的必要报酬率为8%。

　　已知：PVIFA 6%，5=4.212，PVIF 6%，5=0.747，PVIFA 5%，5=4.329，PVIF 5%，5=0.784

　　根据上述资料回答下列问题。

　　<1> 、下列关于A公司债券的说法中正确的有：

　　A、A公司债券的价值为1083.96元

　　B、A公司债券的投资收益率为5.546%

　　C、ABC公司应该购买A债券

　　D、ABC公司不应该购买A债券

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 A公司债券价值=1000*8%*PVIFA 6%，5+1000*PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96元;

　　设i=5%时，1000*8%*PVIFA 5%，5+1000*PVIF 5%，5=80×4.329+1000×0.784=1130.32元，

　　插值法得债券的投资收益率为5.546%。由于1083.96<1105;所以不应购入此债券。

　　<2> 、B股票的价值为：

　　A、10元

　　B、12.4元

　　C、6.18元

　　D、5元

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 B股票的价值=0.3(1+3%)/(8%-3%)=6.18元。

　　<3> 、C股票的价值为：

　　A、4元

　　B、7.2元

　　C、6.18元

　　D、5元

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 C股票的价值=0.4/8%=5元。

　　<4> 、下列说法中正确的是：

　　A、应该购买股票B，不应购买股票C

　　B、应该购买股票C，不应购买股票B

　　C、不应该购买股票B和股票C

　　D、股票B和股票C均应该购买

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 由于B股票的价值6.18元小于其市价10元，故不应该购买股票B;由于股票C的价值为5元大于市场价值4元，故应该购买股票C。