二、多项选择题

　　1、下列属于折现指标的有：

　　A、净现值法

　　B、投资回收期法

　　C、投资利润率法

　　D、内含报酬率法

　　E、以上均是

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 折现决策方法按照所使用的主要指标分为净现值率和内部报酬率。

　　【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】

　　2、下列关于债券投资风险的表述中，正确有：

　　A、不同种类的债券违约风险不同，通常政府债券可以被看作无违约风险债券

　　B、市场利率上升，债券市场价值上升

　　C、流动性风险是指债券是否能够顺利在市场上交易的风险

　　D、通货膨胀风险是指通货膨胀导致的债券利息以及到期兑换取得的现金购买力降低的风险

　　E、债券投资的风险主要包括违约风险、利率风险、流动性风险、通货膨胀风险

　　【正确答案】 ADE

　　【答案解析】 选项B，市场利率上升，债券市场价值下降;选项C，流动性风险是指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价值出售的风险。

　　【该题针对“证券投资决策”知识点进行考核】

　　3、某公司投资100万元购买一台无需安装的设备，投产后每年增加营业收入48万元，增加付现成本13万元，预计项目寿命为5年，按直线法计提折旧，期满无残值。该公司适用25%的所得税率，项目的资本成本为10%。下列表述中正确的有：

　　A、静态投资回收期为2.86年

　　B、静态投资回收期为3.2年

　　C、净现值为18.46万元

　　D、现值指数为1.18

　　E、投资利润率为11.25%

　　【正确答案】 BCDE

　　【答案解析】 年折旧=100/5=20(万元)

　　投产后每年增加的营业现金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(万元)

　　静态投资回收期=100/31.25=3.2年，选项A错误，选项B正确;

　　净现值=31.25×(P/A,10%,5)-100=18.46(万元)，选项C正确;

　　现值指数=31.25×(P/A,10%,5)÷100=1.18，选项D正确。

　　年均税后净利=(48-13-20)×(1-25%)=11.25(万元)

　　投资利润率=年均税后净利/初始投资额=11.25/100=11.25%

　　【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】

　　4、项目投资初始现金流量包括的内容有：

　　A、固定资产的购入和安装成本

　　B、企业投资时垫支的流动资产

　　C、与投资项目有关的培训费

　　D、固定资产的折旧

　　E、原有固定资产的变价收入

　　【正确答案】 ABCE

　　【答案解析】 固定资产的折旧并不会产生现金流量，不属于初始现金流量部分。

　　【该题针对“投资现金流量”知识点进行考核】

　　三、综合题

　　1、(一)资料

　　1.甲公司购买一台新设备用于生产新产品A，设备价值为45万元，使用寿命为5年，期满无残值，按年数总和法计提折旧(与税法规定一致)。用该设备预计每年能为公司带来销售收入38万元，付现成本15万元。最后一年全部收回第一年垫付的流动资金8万元。假设甲公司适用企业所得税税率为33%。

　　2.乙公司拟投资购买一价值为600万元的大型生产设备(无其他相关税费)。购入后立即投入使用，每年可为公司增加利润总额120万元;该设备可使用5年，按年限平均法计提折旧，期满无残值。

　　3.丙企业拟新增一投资项目，年初一次性投资500万元，可使用年限为3年，当前市场利率为9%，每年年末能得到200万元的税后净利润。

　　4.丁公司拟投资8 000万元，经测算，该项投资的经营期为4年，每年年末的现金净流量均为3 000万元。(已知PVA 17%，4=2.7432;PVA 20%，4=2.5887)

　　(二)要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。

　　<1> 、甲公司最后一年因使用该设备产生的净现金流量为：

　　A、13.4万元

　　B、16.4万元

　　C、24.4万元

　　D、26.4万元

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 最后一年的折旧=45×1/15=3万元，最后一年的所得税=(38-15-3)×33%=6.6万元，最后一年的净现金流量=38-15-6.6+8=24.4。参考教材P120～121。

　　【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】

　　<2> 、乙公司投资项目的静态投资回收期：

　　A、2.50年

　　B、2.99年

　　C、4.50年

　　D、5.00年

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 投资回收期=投资总额/年现金净流量=600/[120×(1-33%)+600/5]=2.99年。

　　【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】

　　<3> 、丙企业新增一投资项目的净现值：

　　A、-100.00万元

　　B、-6.26万元

　　C、6.26万元

　　D、100.00万元

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 该项目的净现值=200/(1+9%) +200/(1+9%) 2+200/(1+9%)3-500=6.26(万元) 。

　　【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】

　　<4> 、丙企业投资项目的投资利润率为：

　　A、9%

　　B、40%

　　C、60%

　　D、6%

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 投资利润率=200/500=40%

　　【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】

　　<5> 、丁公司投资项目的内部报酬率：

　　A、17.47%

　　B、18.49%

　　C、19.53%

　　D、19.88%

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 内部报酬率对应的4年期现值系数=8 000/3 000=2.6667;

　　(20%一内部报酬率)/(20%-17%)=(2.5887-2.6667)/(2.5887-2.7432) ;

　　内部报酬率=18.49%。

　　【该题针对“项目投资决策”知识点进行考核】