简答题 某地拟新建一个制药厂项目。根据预可行性研究提供的工艺设备清单和询价资料，估算该项目主厂设备投资4200万元，主厂房的建筑工程费占设备投资的18%，安装工程费占设备投资的12%，其他工程费用按设备（含安装）和厂房投资系数法进行估算，有关系数见表4-87。上述各项费用均形成企业固定资产。

预计建设期物价平均上涨率3%，基本预备费为10%。建设期2年，建设投资第1年投入60%，第2年投入40%。
本项目的资金来源为自有资金和借款，贷款本金为6000万元，年利率为6%。每年贷款比例与建设资金投入比例相同，且在各年年中均衡发放。与银行约定，从生产期的第1年开始，按5年等额还本付息方式还款。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，预计净残值率为5%，在生产期末回收固定资产余值。
项目生产期为8年，流动资金总额为500万元，全部源于自有资金。生产期第1年年初投入流动资金总额的30%，其余70%于该年年末投入。流动资金在计算期末全部回收。预计生产期各年的经营成本均为2000万元（不含增值税进项税额），销售收入（不含增值税销项税额）在生产期第1年为4000万元，第2～8年均为5500万元。营业税金及附加占销售收入的比例为5%，所得税率为33%，行业基准收益率i=15%。复利系数表见表4-88。

问题
1．估算该项目的建设投资。
2．计算建设期利息以及还款期第1年的还本额和付息额。
3．计算固定资产净残值、各年折旧额（要求列出计算式）。
4．编制项目投资现金流量表（将相关数据直接填入表4-89中）。计算项目投资税后财务净现值，并评价本项目在财务上是否可行。
（计算结果均保留两位小数）

参考答案：

1．先采用比例估算法估算主厂房的建筑工程费和安装工程费，再用设备和厂房系数法估算其他工程费用。
(1)主厂房的建筑工程费=4200万元×18%=756万元。
主厂房的安装工程费=4200万元×12%=504万元。
主厂房的工程费用=(4200+756+504)万元=5460万元。
(2)其他工程的工程费用=5460万元×(9%+12%+0.7%+2.8%+1.5%)=1419.6万元。
(3)工程费用=(5460+1419.6)万元=6879.6万元。
(4)工程建设其他费用=5460万元×32%=1747.2万元。
(5)基本预备费=(6879.6+1747.2)万元×10%=862.68万元。
涨价预备费=
该项目建设期2年，第1年投入60%，第2年投入40%。
第1年的涨价预备费=6879.6万元×60%×［(1+3%)-1]=123.83万元。
第2年的涨价预备费=6879.6万元×40%×[(1+3%)-1]=167.59万元。
涨价预备费=(123.83+167.59)万元=291.42万元。
(6)建设投资=(6879.6+1747.2+862.68+291.42)万元=9780.9万元。
2．(1)贷款年中均衡发生，采用复利计算。
第1年建设期利息=［(6000×60%)万元/2]×6%=108万元。
第2年建设期利息=(6000×60%+108+6000×40%/2)万元×6%=294.48万元。
建设期利息=(108+294.48)万元=402.48万元。
(2)还款第1年年初的借款本息累计：(6000+402.28)万元=6402.48万元。
采用等额还本付息方式：
每年还本付息额=6402.48万元×(A/P，6%，5)=1519.95万元。
还款期第1年利息=6402.48万元×6%=384.15万元。
还款期第1年还本=(1519.95-384.15)万元=1135.8万元。
3．固定资产原值=建设投资+建设期利息=(9780.9+402.48)万元=10183.38万元。
残值=10183.38万元×5%=509.17万元。
采用平均年限法，则年折旧额=(10183.38-509.17)万元／8=1209.28万元。
4．(1)将题目所给数据和计算数据填入表4-103中。

其中：①建设投资期建设期第1年投入=9780.9万元×60%=5868.54万元。
建设期第2年投入=9780.9万元×40%=3912.36万元。
②流动资金生产期第1年年初投入=500万元×30%=150万元，填入表中第2年一格。
生产期第1年年末投入=(500-150)万元=350万元，填入表中第3年一格。
③营业税金及附加=销售收入×5%。
④调整所得税=息税前利润×所得税税率=（销售收入-经营成本-折旧-营业税金及附加）×所得税税率
以生产期第1年为例，其他依此类推：
调整所得税=(4000-2000-1209.28-200)万元×33%=194.94万元。
(2)利用公式，查复利系数表得：
项目税后财务净现值=［-5868.54×(P/F，15%，1)-4062.36×(P/F，15%，2)+1255.06×(P/F,15%,3)+2559.81×(P/A,15%,6)×(P/F,15%,3)+3568.98×(P/F，15%，10)]万元=-97.78万元
因FNPV<0，所以该项目在财务上不可行。

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相关知识：三、涉及《项目决策分析与评价》的内容