甲公司目前有两个独立的投资项目A和B，原始投资均在投资期内发生，有关资料如下
来源 :焚题库 2019-12-11
中简答题 甲公司目前有两个独立的投资项目A和B，原始投资均在投资期内发生，有关资料如下： A项目的原始投资额现值为293万元，投资期为2年，投产后第1年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。A项目的内含报酬率为11%。 B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为0年，投产后第1年的营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。两个项目的折现率均为10%，所得税税率为25%。要求： (1)计算两个项目各自的净现值； (2)计算B项目的内含报酬率； (3)回答应该优先考虑哪个项目。已知：(P／A，12%，8)＝4.9676，(P／A，10%,8)＝5.3349,(P／F,10%,2)＝0.8264
参考答案：
(1)A项目投产后各年的现金净流量＝140×(1-25%)-60×(1-25%)+40×25% ＝70(万元) 净现值＝70×(P／A,10%,8)×(P／F,10%,2)-293 ＝70×5.3349×0.8264-293 ＝15.61(万元) B项目投产后各年的现金净流量＝60×(1-25%)+20+10 ＝75(万元) 净现值＝75×(P／A，10%，8)-380 ＝75×5.3349-380 ＝20.12(万元) (2)假设B项目的内含报酬率为R，则： 75×(P／A，R，8)＝380 即(P／A，R，8)＝5.0667 由于(P／A，12%，8)＝4.9676 (P／A，10%，8)＝5.3349 所以有 (12%-R)／(12%-10%) ＝(4.9676-5.0667)／(4.9676-5.3349) 解得：R＝11.46% (3)由于B项目的内含报酬率高于A项目，所以，应该优先考虑B项目。