假设甲公司的资本来源包括以下两种形式（1）100万股面值1元的普通股
来源 :焚题库 2021-11-30
中简答题 假设甲公司的资本来源包括以下两种形式：
（1）100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.1元，并且以后将以每年10%的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.8元。
（2）总面值为800000元的债券，该债券在3年后到期，每年末要按面值（每张100元）的11%支付利息，3年到期支付本金。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元。所得税税率为25%。
要求：
（1）计算甲公司普通股的资本成本；
（2）计算甲公司债券的资本成本；
（3）计算甲公司的加权平均资本成本（以市场价值为权数）。
（1）100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.1元，并且以后将以每年10%的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.8元。
（2）总面值为800000元的债券，该债券在3年后到期，每年末要按面值（每张100元）的11%支付利息，3年到期支付本金。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元。所得税税率为25%。
要求：
（1）计算甲公司普通股的资本成本；
（2）计算甲公司债券的资本成本；
（3）计算甲公司的加权平均资本成本（以市场价值为权数）。
参考答案：（1）普通股的资本成本=0.1/1.8+10%=15.56%
（2）假设债券的税前资本成本为rd，则有：NPV=100×11%×（P/A，rd，3）+100×（P/F，rd，3）-95当rd=12%，NPV=100×11%×（P/A，12%，3）+100×（P/F，12%，3）-95=100×11%×2.4018+100×0.7118-95=2.6（元）当rd=14%，NPV=100×11%×（P/A，14%，3）+100×（P/F，14%，3）-95=100×11%×2.3216+100×0.6750-95=-1.96（元） 
（3）该公司的加权平均资本成本（按市场价值权数）：普通股的总市价=100×1.8=180（万元），债券的总市价=800000/100×95=76万元；公司的总市价=180+76=256万元；该公司加权平均资本成本=15.56%×180/256+9.86%×76/256=13.87%
答案解析:
相关知识：第五节 加权平均资本成本的计算
