已知：某公司2019年12月31日的长期负债及所有者权益总额为180000万元
来源 :焚题库 2020-10-14
中简答题 已知：某公司2019年12月31日的长期负债及所有者权益总额为180000万元，其中，发行在外的普通股8000万股（每股面值1元），公司债券2000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年末付息，三年后到期）。资本公积4000万元，其余均为留存收益。2020年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元。现在有A、B两个筹资方案：A.发行普通股，预计每股发行价格为5元；B.按面值发行票面年利率为8%的公司债券（每年末付息）。假定该建设项目投产后，2019年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为25%。
要求：
（1）计算A方案的下列指标。①增发普通股的股份数。②2020年公司的全年债券利息。
（2）计算B方案下2020年公司的全年债养利息。
（3）①计算A、B两种方案的每股收益无差别点。②为该公司作出筹资决策。
要求：
（1）计算A方案的下列指标。①增发普通股的股份数。②2020年公司的全年债券利息。
（2）计算B方案下2020年公司的全年债养利息。
（3）①计算A、B两种方案的每股收益无差别点。②为该公司作出筹资决策。
参考答案：（1）计算A方案下的相关指标：增发普通股的股份数=2000/5=400（万股）。2019年公司的全年债券利息=2000×8%=160（万元）。（2）计算B方案下2020年公司的全年债券利息=2000×8%+2000×8%=320（万元）。（3）①计算A、B两种方案的每股收益无差别点：（EBIT-2000×8%-2000×8%）（1-25%）/8000=（EBIT-2000×8%）（1-25%）/（8000+400）；EBIT=3520（万元）；②因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以该公司发行债券筹资较为有利。
答案解析:
相关知识：第三节 杠杆效应
