甲公司生产销售A产品，具体资料如下，资料一
来源 :焚题库 2021-11-25
中资料一：2020年生产销售A产品45000件，单价是240元，单位变动成本是200元，固定成本总额是1200000元。
资料二：2020年负债总额是4000000元，利息率是5%，发行在外的普通股股数是800000股，企业适用的所得税税率是25%。
资料三：公司拟在2021年初对生产线进行更新，更新之后原有的销售量和单价不变，单位变动成本降低到150元，固定成本总额增加到1800000元。
资料四：生产线的投资需要融资6000000元，现提供两个方案，方案一是向银行借款6000000元，利息率是6%。方案二是选择增发新股200000股，发行价格是30元。
[问题1]计算2020年的息税前利润、盈亏平衡点的销售额。
[问题2]根据资料一、资料二，以2020年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。
[问题3]计算更新生产线之后的息税前利润、盈亏平衡点销售量与销售额、安全边际率。
[问题4]按照每股收益分析法计算出每股收益无差别点的息税前利润，并选择适当的方案。
参考答案：（1）2020年的息税前利润=销售量×（单价–单位变动）－固定成本=45000×（240－200）－1200000=600000（元）。
盈亏平衡点的销售额=固定成本/边际贡献率=1200000/[（240－200）/240]=7200000（元）。
（2）经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=45000×（240－200）/600000=3；
财务杠杆系数=基期息税前利润/（基期息税前利润－利息）=600000/（600000－4000000×5%）=1.5。
总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=3×1.5=4.5或总杠杆系数=基期边际贡献/（基期息税前利润–利息）=45000×（240－200）/（600000－4000000×5%）=4.5。
（3）更新生产线之后的息税前利润=销售量×（单价–单位变动）–固定成本=45000×（240－150）－1800000=2250000（元）。
盈亏平衡点销售量=固定成本/单位边际贡献=1800000/（240－150）=20000（件）；
盈亏平衡点销售额=盈亏平衡点销售量×单价=20000×240=4800000（元）；
安全边际率=（实际销售量–盈亏平衡点销售量）/实际销售量=（45000－20000）/45000=55.56%。
（4）每股收益无差别点息税前利润计算如下：（EBIT－4000000×5%－6000000×6%）×（1－25%）/800000=（EBIT－4000000×5%）×（1－25%）/（800000＋200000）；
计算可得：EBIT=2000000（元）更新生产线之后的息税前利润2250000元，高于每股收益无差别点息税前利润2000000元，应该选择负债筹资方式，应该选择方案一。
答案解析:
