A公司2011年2月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期。A公司适用的所得税税率为25%
来源 :焚题库 2021-01-13
中简答题 A公司2011年2月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期。A公司适用的所得税税率为25%。
要求：
（1）假定每年2月1日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为1060元/张，发行费用为6元/张，计算该债券的税后资本成本。
（2）假定每年付息两次，每间隔6个月付息一次，到期按面值偿还。甲公司2014年2月1日按每张1020元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的有效年到期收益率。
（3）假定每年付息两次，每间隔6个月付息一次，到期按面值偿还。折现率为12%，甲公司2013年2月1日打算购入该债券并持有至到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，甲公司才可以考虑购买。
要求：
（1）假定每年2月1日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为1060元/张，发行费用为6元/张，计算该债券的税后资本成本。
（2）假定每年付息两次，每间隔6个月付息一次，到期按面值偿还。甲公司2014年2月1日按每张1020元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的有效年到期收益率。
（3）假定每年付息两次，每间隔6个月付息一次，到期按面值偿还。折现率为12%，甲公司2013年2月1日打算购入该债券并持有至到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，甲公司才可以考虑购买。
参考答案：
（1）假设债券的税前资本成本为i，则有：1000×10%×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）=1054
采用内插法，求出i=8.65%
债券的税后资本成本=8.65%×（1-25%）=6.49%
（2）设半年到期收益率为i，则有：
1000×5%×（P/A，i，4）+1000×（P/F ，i，4）=1020
采用内插法求得：i=4.46%
债券的有效年到期收益率=（1+4.46%）2-1=9.12%。
（3）债券价值=1000×5%×（P/A，6%，6）+1000×（P/F，6%，6）
=50×4.9173+1000×0.7050=950.87（元）
所以，当债券价格低于950.87元时，B公司才可以考虑购买。
答案解析:
相关知识：第一节 债券价值评估
