甲公司是一家制造业企业，信用级别为A级，目前没有上市的债券，为投资新产品项目，公司拟通过发行面值1000元的5年期债券进行筹资
来源 :焚题库 2021-01-13
中简答题 甲公司是一家制造业企业，信用级别为A级，目前没有上市的债券，为投资新产品项目，公司拟通过发行面值1000元的5年期债券进行筹资，公司采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本，并以此确定该债券的票面利率。
2019年1月1日，公司收集了当时上市交易的3种A级公司债券及与这些上市债券到期日接近的政府债券的相关信息如下2019年4月1日，本公司发行该债券，该债券每年3月31日付息一次，2024年3月31日到期，发行当天的等风险投资市场报酬率为10%。
要求：
（1）计算2019年1月1日，A级公司债券的平均信用风险补偿率，并确定甲公司拟发行债券的票面利率。
（2）计算2019年4月1日，甲公司债券的发行价格。
（3）2021年4月1日，A投资人在二级市场上以940元的价格购买了甲公司债券，并计划持有至到期。投资当天等风险投资市场报酬率为10%，计算A投资人的到期收益率，并据此判断该债券价格是否合理。
已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（PF，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，3）=2.4869，（P/F，10%，3）=0.7513；（PA，9%，3）=2.5313，（P/F，9%，3）=0.7722
2019年1月1日，公司收集了当时上市交易的3种A级公司债券及与这些上市债券到期日接近的政府债券的相关信息如下2019年4月1日，本公司发行该债券，该债券每年3月31日付息一次，2024年3月31日到期，发行当天的等风险投资市场报酬率为10%。
要求：
（1）计算2019年1月1日，A级公司债券的平均信用风险补偿率，并确定甲公司拟发行债券的票面利率。
（2）计算2019年4月1日，甲公司债券的发行价格。
（3）2021年4月1日，A投资人在二级市场上以940元的价格购买了甲公司债券，并计划持有至到期。投资当天等风险投资市场报酬率为10%，计算A投资人的到期收益率，并据此判断该债券价格是否合理。
已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（PF，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，3）=2.4869，（P/F，10%，3）=0.7513；（PA，9%，3）=2.5313，（P/F，9%，3）=0.7722
参考答案：
（1）平均信用风险补偿率=[（7.5%-4.5%）+（8.3%-5.2%）+（7.9%-5%）]/3=3%拟发行债券的票面利率=5%+3%=8%
（2）发行价格=1000×8%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=80×3.7908+1000×0.6209=924.16（元）
（3）等风险投资市场报酬率=10%，所以合理的价格是80×2.4869+1000×0.7513=950.25。由于购买价格低于该价格，因此投资人会购买该债券，即该债券价格是合理的。
答案解析:
相关知识：第一节 债券价值评估
