某公司准备购入设备以扩充生产能力，所需设备购买资金通过银行专门借款解决
来源 :焚题库 2017-08-09
中简答题 某公司准备购入设备以扩充生产能力，所需设备购买资金通过银行专门借款解决，借款期限为7年，借款利息率为10%，单利计息。该方案筹建期为2年。该方案需投资3000万元，在筹建期期初一次投入，预计投产后使用寿命为5年，残值为原值的10%，采用直线法计提折旧。该方案投产后预计销售单价40元，单位变动成本24元，每年经营性固定付现成本100万元。该方案另需在营业期期初垫支营运资金300万元，项目结束时收回。假设所得税税率为25%。要求：假设该方案的内含报酬率为20%，计算该方案的投资报酬率达到其内部收益率的时候，其销售量为多少？
参考答案：
(1)固定资产原值=3000×(1+10%×2)=3600（万元）折旧=3600×(1-10%)÷5=648（万元） (2)设营业阶段各年的现金净流量为X，由于项目的内含报酬率为20%，所以，NPV=X×[(PA,20%,7)-(PA,20%,2)]+300×(PF,20%,7)+360×(PF,20%,7)-3000-300×(PF,20%,2)=0则X=1456.14（万元）因为：X=息税前利润×(1-25%)+折旧，所以：息税前利润×(1-25%)=1456.14-648=808.14 息税前利润=1077.52万元又因为：息税前利润=单价×销售量-单位变动成本×销售量-固定成本所以：销售量=［(100+648)+1077.52］÷(40-24)=114.10（万件）。
相关知识：第六章、投资管理
