简答题 ABC公司2014年有关的财务数据如下：

要求：计算回答以下互不关联的4个问题：
(1)假设该公司经营资产与经营负债与销售收入的比保持不变，最低金融资产余额应保持100万元，若2015年计划销售收入为5000万元，该公司需要补充多少外部融资？(保持目前的股利支付率、销售净利率不变，且不变的销售净利率可以涵盖增加的利息)
(2)假设2015年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长率。(保持其他假设与第1问一致)
(3)假设该公司在今后可以维持2014年的经营效率和财务政策，且不增发股票，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，2015年可实现的销售收入是多少？2015年的预期股利发放额是多少？
(4)假设ABC公司2015年的计划销售增长率为10%，请回答下列互不关联的问题：
①如果不发行股票，且保持2014年的财务政策和资产周转率不变，销售净利率应达到多少？
②如果想保持2014年的经营效率、资本结构政策和股利政策不变，需要从外部筹集多少股权资本？

参考答案：

(1)2014年：金融资产＝300(万元)
经营资产＝4000-300＝3700(万元)
经营负债＝400(万元)
经营资产占销售收入比＝3700÷4000＝92.5%
经营负债占销售收入比＝400÷4000＝10%
销售净利率＝200÷4000＝5%
股利支付率＝60÷200＝30%
外部融资额＝经营资产增加额-经营负债增加额-可动用的金融资产-留存收益增加额＝(5000-4000)×(92.5%-10%)-(300-100)-5000×5%×(1-30%)＝450(万元)
(2)0＝4000×销售增长率×(92.5%-10%)-(300-100)-4000×(1+销售增长率)×5%×(1-30%)
内含增长率＝10.76%
(3)销售净利率＝5%
资产周转率＝4000／4000＝1
权益乘数＝4000／(1200+800)＝2
利润留存率＝1-30%＝70%

2015年可实现的销售收入＝4000×(1+7.53%)＝4301.2(万元)
2015年的预期股利发放额＝60×(1+7.53%)＝64.52(万元)
(4)①设销售净利率为X，则

X＝6.49%
或：因为资产周转率不变，所以资产增长率＝销售收入增长率＝10%
又因为财务结构不变，所以所有者权益增长率＝资产增长率＝10%
所有者权益增长额＝2000×10%＝200(万元)
又因为不增发股票，所以留存收益增长额＝200(万元)
增加的留存收益＝4000×(1+10%)×X×70%＝200
X＝6.49%
②因为资产周转率不变，所以资产增长率＝销售收入增长率＝10%
又因为财务结构不变，所以所有者权益增长率＝资产增长率＝10%
所有者权益增长额＝2000×10%＝200(万元)
增加的留存收益＝4000×(1+10%)×5%×70%＝154(万元)
从外部增加的股权资本＝200-154＝46(万元)

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