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已知:某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线,现有甲、乙、丙三个方案可供选择

来源 :焚题库 2019-10-16

简答题 已知:某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线,现有甲、乙、丙三个方案可供选择。
甲方案各年的净现金流量为:
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乙方案的相关资料为:在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产,同时垫支200万元营运资本,立即投入生产。预计投产后第1年到第10年每年新增500万元销售收入,每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和营运资本分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料如下表所示:
mOSwYYYt5p.png
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注:“6~10”年一列中的数据为每年数,连续5年相等。
若企业要求的必要报酬率为8%,部分资金时间价值系数如下:
51luTWpS3B.png
要求:
(1)计算乙方案项目寿命期各年的净现金流量:
(2)根据表中的数据,写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量(不用列算式);
(3)计算甲、丙两方案的包括建设期的静态回收期:
(4)计算(P/F,8%,10)和(A/P,8%,10)的值(保留四位小数);
(5)计算甲、乙两方案的净现值指标,并据此评价甲、乙两方案的财务可行性;
(6)如果丙方案的净现值为725.69万元,用等额年金法为企业做出该生产线项目投资的决策。

参考答案:

(1)初始的净现金流量=-800-200=-1000(万元)
第1年到10年各年的营业现金流量=销售收入-付现成本-所得税=500-200-50=250(万元)
终结点的回收额=80+200=280(万元)
第10年的现金净流量=250+280=530(万元)
(2)A=182+72=254(万元)
B=1790+720+18+280-1000=1808(万元)
C=-500-500+(172+72+6)×3=-250(万元)
【解析】
xdHWOiOwV2.png
(3)甲方案包括建设期的静态回收期=1+1000/250=5(年)
丙方案的静态回收期=4+250/254=4.98(年)
(4)(P/F,8%,10)=1/(F/P,8%,10)=1/2.1589=0.4632
(A/P,8%,10)=1/(P/A,8%,10)=1/6.7101=0.1490
(5)NPVg7qnHtkE8J.png=-1000+[250×(P/A,8%,6)-250×(P/A,8%,1)]=-1000+250×4.6229-250×0.9259=-75.75(万元)
NPVNJf5mAWjy1.png=-800-200+250×(P/A,8%,10)+280×(P/F,8%,10)=-1000+250×6.7101+280×0.4632=807.22(万元)
由于甲方案的净现值为-75.75万元,小于零,所以该方案不具备财务可行性;因为乙方案的净现值大于零,所以乙方案具备财务可行性。
(6)乙方案等额年金=807.22×0.1490=120.28(万元)
乙方案永续净现值=120.28/8%=1503.5(万元)
丙方案等额年金=725.69×0.1401=101.67(万元)
丙方案永续净现值=101.67/8%=1270.88(万元)
所以,乙方案优于丙方案,应选择乙方案。

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