假设资本资产定价模型成立，某投资者在证券市场上观测到以下四只股票的资料
来源 :焚题库 2018-11-27
中简答题 假设资本资产定价模型成立，某投资者在证券市场上观测到以下四只股票的资料：
(1)根据目前的证券市场状况，A股票的贝塔系数为1．5，预期报酬率为12％；B股票的贝塔系数为2．5，预期报酬率为16％。
(2)根据历史资料显示，当市场收益率为25％时，C股票的收益率为38％，D股票的收益率为12％；当市场收益率为5％时，C股票的收益率为-2％，D股票的收益率为6％。
(3)根据该投资者的估计，下年度C股票的每股股利为5元，且预期按照4％的增长率固定增长；D股票下年度每股股利为1元，预期也按照4％的增长率固定增长。
(4)C股票当前每股市价为48元，D股票当前每股市价为32元。
要求：根据上述资料，判断C股票和D股票的市场价格是被高估了，还是被低估了。
(1)根据目前的证券市场状况，A股票的贝塔系数为1．5，预期报酬率为12％；B股票的贝塔系数为2．5，预期报酬率为16％。
(2)根据历史资料显示，当市场收益率为25％时，C股票的收益率为38％，D股票的收益率为12％；当市场收益率为5％时，C股票的收益率为-2％，D股票的收益率为6％。
(3)根据该投资者的估计，下年度C股票的每股股利为5元，且预期按照4％的增长率固定增长；D股票下年度每股股利为1元，预期也按照4％的增长率固定增长。
(4)C股票当前每股市价为48元，D股票当前每股市价为32元。
要求：根据上述资料，判断C股票和D股票的市场价格是被高估了，还是被低估了。
参考答案：
(1)根据资料(1)，计算无风险收益率和风险价格： 
(2)根据资料(2)，计算C股票和D股票的β系数： 
rC=6％+2×4％=14％
rD=6％+0．3×4％=7．2％
VC=5÷(14％-4％)=50(元)
VD=1÷(7．2％-4％)=31．25(元)
(4)根据资料(4)，C股票的内在价值高于市价48元，说明市场价格被低估；D股票的内在价值低于市价32元，说明市场价格被高估。