某公司息税前利润为400万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元
来源 :焚题库 2019-07-04
中简答题 某公司息税前利润为400万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债券利率和权益资金的成本情况见表1：
要求：
(1)填写表1中用字母A表示的数据；
(2)假设债券市场价值等于债券面值，债券税后资本成本等于税后利息率，填写表2中用字母表示的数据；
(3)根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
要求：
(1)填写表1中用字母A表示的数据；
(2)假设债券市场价值等于债券面值，债券税后资本成本等于税后利息率，填写表2中用字母表示的数据；
(3)根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
参考答案：
(1)根据资本资产定价模型：
A＝6%+1.3×(16%-6%)＝19%
(2)可以先求出市价的情况下，可以利用"每股收益＝每股市价／25"来计算得到应该达到的每股收益，然后再乘以总股数就可以得到应该达到的净收益，从而算出净收益增长率。
B＝8%×(1-25%)＝6%
C＝A＝19%
D＝6%×21.59%+19%×78.41%＝16.19%
E＝(400-1000×14%)×(1-25%)／26%＝750
F＝750+1000＝1750
G＝1000／1750×100%＝57.14%
H＝750／1750×100%＝42.86%
或＝1-57.14%＝42.86%
I＝10.5%×57.14%+26%×42.86%＝17.14%
(3)由于负债资金为800万元时，企业价值最大，加权平均资本成本最低，所以此时的资本结构为公司最优资本结构。
