A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：
来源 :焚题库 2017-12-29
中简答题 A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：
(1)如果自行购置该设备，预计购置成本1300万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，残值率为购置成本的5%。预计该设备每年可以增加收入280万元，降低生产成本100万元，至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本（包括维修费、保险费和资产管理成本等）为60万元。
(2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金260万元，在每年年末支付；租期5年，租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由承租人承担。
(3)A公司的所得税税率为30%，有担保借款税后利率和项目资本成本均为12%。
要求：
(1)计算设备投资的常规净现值；
(2)利用差额分析法，计算租赁方案每年的差额现金流量及租赁净现值（计算过程及结果填入下方表格中）。
(3)评价采用租赁方式取得设备进行项目投资的可行性。
(1)如果自行购置该设备，预计购置成本1300万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，残值率为购置成本的5%。预计该设备每年可以增加收入280万元，降低生产成本100万元，至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本（包括维修费、保险费和资产管理成本等）为60万元。
(2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金260万元，在每年年末支付；租期5年，租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由承租人承担。
(3)A公司的所得税税率为30%，有担保借款税后利率和项目资本成本均为12%。
要求：
(1)计算设备投资的常规净现值；
(2)利用差额分析法，计算租赁方案每年的差额现金流量及租赁净现值（计算过程及结果填入下方表格中）。
(3)评价采用租赁方式取得设备进行项目投资的可行性。
参考答案：
(1)年折旧=1300×（1-5%）／7=176.4286(万元)
年折旧抵税=176.4286×30%=52.9286(万元)
5年后设备账面价值=1300-(176.4286×5)=417.857（万元）
变现损失减税=(417.857-350)×30%=20.3571（万元）
期末余值现金流入=350+20.3571=370.3571（万元）
零时点现金流量=-1.300（万元）
营业现金流量=(280+100)×（1-30%）=60×(1-30%)+52.9286=276.9286（万元）
终结现金流量=370.3571（万元）
设备投资的净现值=276.9286×(P/A，12%，5)+370.3571×(P/F,12%,5)-1300=276.9286×3.6048+370.3571×0.5674-1300=-91.59（万元）
(2)判断租赁合同的税务性质：
①该项租赁期满时资产所有权不转让
②租赁期与资产税法使用年限的比率=5/7=71%<75%
③有担保借款税前利率=12%／(1-30%)=17%
租赁最低付款额的现值=260×(P/A，17%，5)=260×3.20075=832.195（万元），低于租赁资产公允价值的90%（即1300×90%=1170（万元）。
因此，该租赁合同的租赁费可以直接抵税。
(3)项目的调整净现值=项目投资的常规净现值+租赁净现值=-91.59+242.96=151.37（万元）
因为调整净现值大于0，故采用租赁方式取得设备进行项目投资可行。
