A公司2018年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元）：假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债
来源 :焚题库 2020-09-25
中简答题 A公司2018年财务报表主要数据如下表所示（单位：万元）：
假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的营业净利率可以涵盖新增债务增加的利息。
A公司2019年的增长策略有两种选择：
（1）高速增长：销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2018年的营业净利率、资产周转率、经营负债与经营资产占营业收入百分比和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产/所有者权益）提高到2。
（2）可持续增长：不增发新股和回购股票，并且维持目前的经营效率和财务政策。
要求：
（1）假设A公司2019年选择高速增长策略，请预计2019年财务报表的主要数据（具体项目同上表，答案填入答题卷给定的表格内），并计算确定2019年所需的外部筹资额及其构成。
（2）假设A公司2019年选择可持续增长策略，请计算确定2019年所需的外部筹资额及其构成。
假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的营业净利率可以涵盖新增债务增加的利息。
A公司2019年的增长策略有两种选择：
（1）高速增长：销售增长率为20%。为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。在保持2018年的营业净利率、资产周转率、经营负债与经营资产占营业收入百分比和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产/所有者权益）提高到2。
（2）可持续增长：不增发新股和回购股票，并且维持目前的经营效率和财务政策。
要求：
（1）假设A公司2019年选择高速增长策略，请预计2019年财务报表的主要数据（具体项目同上表，答案填入答题卷给定的表格内），并计算确定2019年所需的外部筹资额及其构成。
（2）假设A公司2019年选择可持续增长策略，请计算确定2019年所需的外部筹资额及其构成。
参考答案：
（1）预计2019年主要财务数据 
经营资产销售百分比=4352/3200×100%=136%
经营负债销售百分比=1200/3200×100%=37.5%
营业净利率=160/3200×100%=5%
收益留存率=112/160×100%=70%
需要从外部筹资额
=3200×20%×（136%-37.5%）-3200×（1+20%）×5%×70%=630.4-134.4=496（万元）
2019年长期负债=2611.2-1440=1171.2（万元）
外部融资额中负债的金额=1171.2-800=371.2（万元）
外部融资额中权益的金额=496-371.2=124.8（万元）
2019年实收资本=1600+124.8=1724.8（万元）
2019年期末未分配利润=752+134.4=886.4（万元）
（2）可持续增长率=112/（2352-112）×100%=5%
外部融资额=4352×5%-112×（1+5%）-1200×5%=40（万元）
因为不增发新股，所以外部融资全部是负债。
答案解析:
