股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司
来源 :焚题库 2021-06-10
中单项选择题 股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益。这种观点体现的股利理论是（）。
A.“手中鸟”理论
B.信号传递理论
C.所得税差异理论
D.代理理论
正确答案：D
答案解析:代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益；其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。
相关知识：第四节 分配管理
