A集团的全资子公司B公司拥有独立的采购、生产、销售和资产购置处理权利
来源 :焚题库 2021-06-09
中简答题 A集团的全资子公司B公司拥有独立的采购、生产、销售和资产购置处理权利，2016年B公司资产的平均总额为4000万元，其总资产营业利润率（营业利润/平均总资产，营业利润=息税前利润）为20%，权益乘数为4，负债平均利率为10%，包括利息费用在内的固定成本总额为600万元，净财务杠杆为2.25，所得税税率为25%，A集团根据资本市场的机会成本计算的加权平均税后资本成本为16%。
要求：
（1）A集团应将B公司作为何种责任中心进行考核？
（2）计算B公司2016年的权益净利率、利息保障倍数、总杠杆系数；
（3）如果B公司2017年打算不亏损，年度内普通股股数不会发生变动，销售量下降的最大幅度是多少？
（4）假设没有需要调整的项目，计算B公司2016年的经济增加值；
（5）集团根据B公司经济增加值考核指标确定B公司员工薪酬，如果2017年行业平均投资报酬率下降，B公司盈利能力和资产规模不变，B公司员工收益将提高还是降低？
要求：
（1）A集团应将B公司作为何种责任中心进行考核？
（2）计算B公司2016年的权益净利率、利息保障倍数、总杠杆系数；
（3）如果B公司2017年打算不亏损，年度内普通股股数不会发生变动，销售量下降的最大幅度是多少？
（4）假设没有需要调整的项目，计算B公司2016年的经济增加值；
（5）集团根据B公司经济增加值考核指标确定B公司员工薪酬，如果2017年行业平均投资报酬率下降，B公司盈利能力和资产规模不变，B公司员工收益将提高还是降低？
参考答案：（1）应该作为投资中心考核。
（2）权益乘数为4，则资产负债率为75%，2016年资产的平均总额为4000万元，则负债的平均总额为3000万元，股东权益的平均总额为1000万元。EBIT=总资产的平均余额×总资产营业利润率=4000×20%=800（万元）
利息I=3000×10%=300（万元）
则，净利润=（800-300）×（1-25%）=375（万元）
2016年的权益净利率=375÷1000×100%=37.5%
2016年的利息保障倍数=800÷300=2.67
经营杠杆系数=（EBIT+固定成本）/EBIT=（800+600-300）/800=1.38
财务杠杆系数=800/（800-300）=1.6
总杠杆系数=1.38×1.6=2.21
（3）2017年打算不亏损，则说明每股收益变动率最大为-100%
总杠杆系数=每股收益变动率/销量变动率销量最大变动率=-100%/2.21=-45.25%，即销售量下降的最大幅度为45.25%
（4）净负债=2.25×1000=2250（万元）
经济增加值=调整后税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的投资资本=800×（1-25%）-（1000+2250）×16%=80（万元）
（5）经济增加值=调整后税后净经营利润-加权平均资本成本×调整后的净投资资本，盈利能力和资产规模不变的情况下，调整后税后经营利润不变，如果行业平均投资报酬率下降，则加权平均资本成本下降，经济增加值增加，因此，员工收益应该提高。
答案解析:
相关知识：第三节 经济增加值
