参考答案：

(1)①债券的税后资本成本＝1000×10%×(1-25%)／[980×(1-6%)] ＝8.14% ②普通股资本成本＝1×(1+6%)／12+6%＝14.83% 留存收益资本成本＝普通股资本成本＝14.83% (2)甲方案中：原有的债券比重为：1200／3000×100%＝40% 新发行的债券比重为：600／3000×100%＝20% 普通股的比重为：720／3000×100%＝24% 留存收益比重为：480／3000×100%＝16% 原有债券的资本成本＝8.14% 新发行债券的资本成本＝12%×(1-25%)＝9% 普通股的资本成本＝留存收益的资本成本＝14.83% 平均资本成本＝40%×8.14%+20%×9%+24%×14.83%+16%×14.83%＝10.99% 乙方案中：原有的债券比重为：1200／3000×100%＝40% 新发行的债券比重为：300／3000×100%＝10% 普通股的比重为： (720+300)／3000×100%＝34% 留存收益比重为：480／3000×100%＝16% 原有债券的资本成本＝8.14% 新发行债券的资本成本＝10%×(1-25%)＝7.5% 普通股的资本成本＝留存收益的资本成本＝14.83% 平均资本成本＝40%×8.14%+10%×7.5%+34%×14.83%+16%×14.83% ＝11.42% 丙方案中：原有的债券比重为：1200／3000×100%＝40% 普通股的比重为： (720+600)／3000×100%＝44% 留存收益比重为：480／3000×100%＝16% 原有债券的资本成本＝8.14% 普通股的资本成本＝留存收益的资本成本＝14.83% 平均资本成本＝40%×8.14%+44%×14.83%+16%×14.83% ＝12.15% 结论：由于甲方案筹资后的平均资本成本最低，因此，甲方案最好。

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相关知识：第五章、筹资管理（下）