甲公司发行普通股3000万股，全部债务6000（利息率6%）万元
来源 :焚题库 2022-07-14
中简答题 【2019年真题】甲公司发行普通股3000万股，全部债务6000（利息率6%）万元。现计划追加筹资2400万元
方案A：增发普通股600万股，股价4元/股。方案B：债务筹资2400万元，利息率8%。
采用资本结构优化每股收益分析，追加筹资后销售收入达到3600万元，变动成本率50%，固定成本600万元，企业所得税税率25%。
问：（1）两方案每股收益无差别点。
（2）追加筹资后的息税前利润
（3）优先选择哪个方案？
方案A：增发普通股600万股，股价4元/股。方案B：债务筹资2400万元，利息率8%。
采用资本结构优化每股收益分析，追加筹资后销售收入达到3600万元，变动成本率50%，固定成本600万元，企业所得税税率25%。
问：（1）两方案每股收益无差别点。
（2）追加筹资后的息税前利润
（3）优先选择哪个方案？
参考答案：（1）（EBIT-6000×6%）×（1-25%）/（3000+600）=（EBIT-6000×6%-2400×8%）×（1-25%）/3000
求出EBIT=1512（万元）
（2）追加筹资后的息税前利润=3600×（1-50%）-600=1200（万元）
（3）因为1200小于每股收益无差别点EBIT（1512万元），运用权益筹资可以获得更高的每股收益，因此选择方案A。
答案解析:
