1.关于期货合约持仓量变化的描述，正确的是( )。

　　A.成交双方均为平仓操作，持仓量不变

　　B.成交双方买方为开仓，卖方为平仓，持仓量减少

　　C.成交双方均为建仓操作，持仓量增加

　　D.成交双方买方为平仓、卖方为开仓，持仓量减少

　　答案：C

　　【解析】交易行为与持仓量的关系为：①只有当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量增加;②当买卖双方有一方做平仓交易时(即换手)，持仓量不变;③当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量减少。

　　2.对卖出套期保值者而言，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情形是( )。(不计手续费等费用)

　　A.基差从-10 元/吨变为 20 元/吨

　　B.基差从 30 元/吨变为 10 元/吨

　　C.基差从 10 元/吨变为-20 元/吨

　　D.基差从-10 元/吨变为-30 元/吨

　　答案：A

　　【解析】进行卖出套期保值，当基差走强时，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利。A 项，基差从-10 元/吨变为 20 元/吨，基差走强，因而存在净盈利。

　　3.看跌期权空头可以通过( )的方式平仓。

　　A.卖出同一看跌期权

　　B.买入同一看跌期权

　　C.卖出相关看涨期权

　　D.买入相关看涨期权

　　答案：B

　　【解析】看跌期权空头即卖出看跌期权，卖方可在期权到期前买进同一看跌期权，将所持有的看跌期权空头对冲平仓。

　　4.理论上，通货膨胀率大幅上升时，将导致( )。

　　A.国债价格和国债期货价格均上涨

　　B.国债价格和国债期货价格均下跌

　　C.国债价格下跌，国债期货价格上涨

　　D.国债价格上涨，国债期货价格下跌

　　答案：B

　　【解析】市场利率的变动通常与通货膨胀率的变动方向一致。影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。所以，通货膨胀率大幅上升时，市场利率上升，国债现货价格和国债期货价格下降。

　　5.中国某公司计划 3 个月后从英国进口价值 200 万英镑的医疗器械，此时英镑兑人民币的即期汇率为 9.2369，3 个月期英镑兑人民币远期合约价格为 9.1826。为规避汇率风险，则该公司( )。

　　A.买入 200 万英镑的远期合约，到期收到 1836.52 万元人民币

　　B.卖出 200 万英镑的远期合约，到期支付 1836.52 万元人民币

　　C.买入 200 万英镑的远期合约，到期支付 1836.52 万元人民币

　　D.卖出 200 万英镑的远期合约，到期收到 1836.52 万元人民币

　　答案：C

　　【解析】中国公司 3 个月后将支付 200 万英镑，为避免英镑升值，该公司应该买入 200 万英镑的远期合约，到期后，以 9.1826 的英镑兑人民币汇率，买入 200 万的英镑用于支付货款，需支付 9.1826×200=1836.52(万元)人民币。

　　6.关于期货交易的交割仓库，下列说法错误的是( )。

　　A.交割仓库由期货交易所指定

　　B.交割仓库不能参与期货交易

　　C.交割仓库是提供期货合约实物交割服务的机构

　　D.交割仓库应根据交易量限制实物交割总量

　　答案：D

　　【解析】交割仓库是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。

　　7.上海期货交易所的铜、铝等期货价格已经成为该类商品现货贸易的定价依据，这充分体现了期货市场的( )功能。

　　A.价格发现

　　B.资产配置

　　C.规避风险

　　D.套期保值

　　答案：A

　　【解析】价格发现的功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格。期货价格可以作为未来某一时期现货价格变动趋势的“晴雨表”。

　　8.会员制期货交易所的理事会对( )负责。

　　A.董事会

　　B.监事会

　　C.总经理

　　D.会员大会

　　答案：D

　　【解析】会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。其中，理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会决议。

　　9.欧式期权( ) 行 权 。

　　A.可以在到期日或之前的任何交易日

　　B.可以在到期日或之后的任何交易日

　　C.只能在到期日

　　D.只能在到期日之前

　　答案：C

　　【解析】按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。欧式期权，是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。

　　10.以下适用国债期货卖出套期保值的情形主要有( )。

　　A.计划利用债券融资，担心利率上升，融资成本上升

　　B.浮动利率计息的资金贷出方，担心利率下降，贷款收益降低

　　C.固定利率计息的借款人，担心利率下降，资金成本相对增加

　　D.计划买入债券，担心利率下降，债券价格上升

　　答案：A

　　【解析】国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。其适用的情形主要有：①持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降;②利用债券融资的筹资人， 担心利率上升，导致融资成本上升;③资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加。

　　11.证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可( )。

　　A.协助办理开户手续

　　B.代期货公司接收客户期货保证金

　　C.代客户进行期货结算

　　D.代客户进行期货交易

　　答案：A

　　【解析】根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：①协助办理开户手续;②提供期货行情信息和交易设施;③中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。

　　12.2 月份到期的执行价格为 650 美分/蒲式耳的玉米看涨期货期权，当该月份的玉米期货价格为 650 美分/蒲式耳，玉米现货的市场价格为 640 美分/蒲式耳时，以下选项正确的是( )。

　　A.该期权处于实值状态

　　B.该期权处于虚值状态

　　C.该期权处于平值状态

　　D.条件不明确，不能判断其所处状态

　　答案：C

　　【解析】平值期权是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约损益为 0 的期权。题中，执行价格与期货价格相等，买方立即行使期权，损益为 0。

　　13.套期保值的效果主要是由( )决定的。

　　A.期货价格的变动

　　B.现货价格的变动

　　C.基差的变动

　　D.交易保证金水平

　　答案：C

　　【解析】当期货价格与现货价格变动幅度一致，两个市场的盈亏完全冲抵，事实上，盈亏完全冲抵是一种理想化的情形，现实中两者变动幅度并不完全一致，从而影响套期保值的效果。基差变动会给套期保值的效果带来不确定性。

　　14.以下关于期货公司客户保证金的描述，正确的是( )。

　　A.客户保证金属于客户所有，期货公司可按照有关规定进行盈亏结算和手续费划转

　　B.客户保证金应与期货公司自有资产一起存放、共同管理

　　C.当客户出现交易亏损时，期货公司应以风险准备金和自有资金垫付

　　D.当客户保证金不足时，期货公司可先用其他客户的保证金垫付

　　答案：A

　　【解析】B 项，客户保证金全额存放在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户内;CD两项，期货公司严禁给客户透支交易，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。

　　15.假设某日美元兑人民币即期汇率为 1 美元=6.1972 元人民币，人民币 1 个月期上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)为 5.3640%，美元 1 个月期伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR) 为 0.1848%，则 1 个月期美元兑人民币远期汇率约为( )。

　　A.6.5364

　　B.6.2350

　　C.6.2239

　　D.6.1972

　　答案：C

　　【解析】根据相关理论，远期汇率的计算公式如下：所以，远期汇率为：美元/人民币 。

　　16.某美国的基金经理持有欧元股票和债券，则规避汇率风险的方式为( )。

　　A.做空欧元兑美元期货

　　B.做多欧元信用违约互换(CDS)

　　C.进行利率互换

　　D.做多欧元兑美元期货

　　答案：A