期货结算机构

　　一、性质与职能

　　期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。

　　职能：

　　(一)担保交易履约

　　结算所成为所有合约交易的对手方。结算会员及其客户才可以随时对冲合约。

　　(二)结算交易盈亏：每日

　　(三)控制市场风险

　　二、期货结算机构的形式：2种形式

　　1.结算机构是某一交易所内部机构。风险承担能力有限。我国交易所采用这种形式。

　　2.独立的结算公司，为一家或多家期货交易所提供结算服务。各为独立法人，需要一定沟通和协调成本。

　　三、期货结算制度

　　国际上，结算机构通常采用分级结算制度。

　　第一层，结算机构对结算会员(期货公司或金融机构)进行结算

　　第二层，结算会员对非结算会员;结算会员对结算会员代理客户之间的结算。

　　第三层，非结算会员对非结算会员的代理客户的结算。

　　“金字塔”形有利于建立期货市场风险防范的防火墙。

　　四、我国境内期货结算机构

　　四家交易所的结算机构均为内部机构，交易所既提供交易服务，也提供结算服务。

　　交易所的职能除组织和监督期货交易外，还包括：组织并监督结算和交割，保证合约履行;监督会员行为;监管指定交割仓库。

　　(一)全员结算制度。

　　郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度。

　　(二)分级结算制度。中国金融期货交易所

　　期货交易所对结算会员结算，结算会员对非结算会员结算，非结算会员对其受托的客户结算。

　　会员分为：交易会员(非结算会员)、交易结算会员(为客户)、全面结算会员(为客户、协议交易会员)、特别结算会员(协议交易会员)。

　　结算权限越大，相应的资信要求就越高。

　　结算会员通过缴纳结算担保金实行风险共担。

　　(1)结算担保金：由结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。

　　(2)结算担保金包括：基础结算担保金(参与结算交割业务必须缴纳的最低数额)、变动结算担保金(超出的部分)

　　(3)以现金形式缴纳担保金。

　　例题：

　　1.下列属于结算机构的作用的是(　)。

　　A.直接参与期货交易

　　B.管理期货交易所财务

　　C.担保交易履约

　　D.管理期货公司财务

　　『正确答案』C

　　『答案解析』结算所的功能有三条：担保交易履约;结算交易盈亏;控制市场风险。

　　2.期货结算机构的替代作用，使期货交易能够以独有的(　)方式免除合约履行义务。

　　A.实物交割

　　B.现金结算交割

　　C.对冲平仓

　　D.套利投机

　　『正确答案』C

　　『答案解析』由于结算机构代替了原始对手，结算会员及其客户才可以随时对冲合约而不必征得原始对手的同意，使得期货交易的对冲平仓方式得以实施。

　　3.从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于(　)。

　　A.独立的全国性的机构

　　B.交易所的内部机构

　　C.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所

　　D.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立

　　『正确答案』B

　　『答案解析』期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般可分为两种形式：(1)结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务;(2)结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。

　　4.中国金融期货交易所为了与其分级结算制度相对应，配套采取(　)。

　　A.当日结算制

　　B.结算担保制

　　C.结算担保金制度

　　D.会员结算制

　　『正确答案』C

　　『答案解析』中国金融期货交易所采取分级结算制度，即期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。实行会员分级结算制度的期货交易所应当配套建立结算担保金制度。结算会员通过缴纳结算担保金实行风险共担。