一、单选题

　　1.道·琼斯工业平均指数的英文缩写是(　)。

　　A.DJIA

　　B.DJTA

　　C.DJUA

　　D.DJCA

　　『正确答案』A

　　『答案解析』道·琼斯工业平均指数DJIA。

　　2.假如某基金经理长期看好手中的资产组合，既担心市场的短期下跌给他带来损失，又希望长期持有组合，那么，他可以用股指期货进行(　)。

　　A.长期套期保值

　　B.短期套期保值

　　C.牛市套利交易

　　D.熊市套利交易

　　『正确答案』B

　　『答案解析』作为组合管理或企业发行或回购股票的工具，假如该经理长期看好该组合，但是又预测市场有短期下跌的风险。既担心市场的短期下跌给他带来损失，又希望长期持有组合，那么，他可以用股指期货进行短期套期保值，待风险期过后，平仓期货，恢复对原组合的持有。

　　3.上市公司熊市增发股票，为使发行成功可以使用回购股票的策略，为避免风险，上市公司可以同时(　)，对股票相应头寸进行套期保值。

　　A.卖出股指期货合约

　　B.买入股指期货合约

　　C.短期套期保值

　　D.长期套期保值

　　『正确答案』A

　　『答案解析』为实现增发目的，上市公司可采用单独回购或者与承销商合作等适度买进自己公司的股票，将股票价格维持在“合理”范围一段时间的方式，增加本公司股票的吸引力，直到完成融资增发。但这样做在股市震荡剧烈或者向不利方向发展时，容易使公司蒙受重大损失。

　　为兼顾二者，上市公司可以同时卖出股指期货合约，对股票相应头寸进行套期保值，来规避股市系统风险，最大限度地保证增发计划的高效完成，为上市公司及时主动、最大限度地增发配股提供帮助。

　　4.假设沪深300股指期货的保证金为8%，合约乘数为300，那么当沪深300指数为1250点时，投资者交易一张期货合约，需要支付保证金(　)元。

　　A.10000

　　B.20000

　　C.30000

　　D.40000

　　『正确答案』C

　　『答案解析』1250*8%*300=30000元。

　　5.沪深300指数期货的最小变动价位为(　)点， 每张合约的最小变动值为(　)元。

　　A.0.1，30

　　B.0.1，60

　　C.0.2，30

　　D.0.2，60

　　『正确答案』D

　　『答案解析』沪深300指数期货的最小变动价位为0.2点，意味着合约交易报价的指数点必须为0.2点的整数倍。每张合约的最小变动值为0.2乘以300元，即60元。

　　6.沪深300股指期货持仓限额制度关于会员和客户的股指期货合约持仓限额具体规定为：进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为(　)手。

　　A.100

　　B.300

　　C.600

　　D.1200

　　『正确答案』D

　　『答案解析』进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为1200手(起初是100手;2012年5月31日起，由100手调至300手;2013年3月12日起，由300手调至600手;2014年9月1日起，由600手调至1200手)。

　　7.沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的(　)，季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的(　)。

　　A.±5%，±10%

　　B.±10%，±10%

　　C.±10%，±20%

　　D.±10%，不设涨跌幅限制

　　『正确答案』C

　　『答案解析』沪深300指数期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的土10%。季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20%。

　　8.β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小。也称为股票的相对波动率。当系数(　)说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险。

　　A.β>1

　　B.β=1

　　C.β<1

　　D.0<β<1

　　『正确答案』A

　　『答案解析』β系数显示股票的价值相对于市场价值变化的相对大小。也称为股票的相对波动率。系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因而其市场风险高于平均市场风险;系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。

　　9.利用股指期货进行套期保值，在其他条件不变时，买卖期货合约的数量 (　)。

　　A.与期货指数点成正比

　　B.与期货合约价值成正比

　　C.与股票组合的β系数成正比

　　D.与股票组合市值成反比

　　『正确答案』C

　　『答案解析』买卖期货合约数 =β×现货总价值/ (期货指数点×每点乘数)，其中，公式中的“期货指数点×每点乘数”实际上就是一张期货合约的价值。当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多;反之则越少。

　　10.某基金经理计划未来投入9000万元买入股票组合，该组合相对于沪深300指数的β系数为1.2。此时某月份沪深300股指期货合约期货指数为3000点。为规避股市上涨风险，该基金经理应 (　)该沪深300股指期货合约进行套期保值。

　　A.买入120手

　　B.卖出100手

　　C.卖出120手

　　D.买入100手

　　『正确答案』A

　　『答案解析』买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在股指期货市场买入股票指数的操作，在股票市场和股指期货市场上建立盈亏冲抵机制。股指期货套期保值中合约数量的确定公式为 ：买卖期货合约数 =现货总价值/ (期货指数点×每点乘数)×β系数，本题应该买进期指合约数=90000000/(3000×300)×1.2=120(手)。

　　11.有四只股票ABCD，它们的β系数分别为1.4、1、1.2和0.8，某投资者计划购买A股票1万元、B股票2万元、C股票1万元、D股票3万元，该组合的β系数是(　)。

　　A.0.8

　　B.1

　　C.1.1

　　D.1.2

　　『正确答案』B

　　『答案解析』β=(1.4*1+1*2+1.2*1+0.8*3)/(1+2+1+3)=1。

　　12.沪深300指数为3000点，市场利率为5%，指数股息率为1%。3个月后到期的沪深300股指期货的理论价格为(　)点。

　　A.3030

　　B.3045

　　C.3180

　　D.3120

　　『正确答案』A

　　『答案解析』股指期货理论价格的计算公式可表示为:F(t，T)=S(t)[1 +(r -d)×(T -t)/365] =3000×[1 +(5% -1%)×(3/12)] =3030(点)。

　　13.假定市场利率为5%，股票红利率为2%。8月1日，沪深300指数为3500点，9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为(　)点。

　　A.43.75

　　B.61.25

　　C.35

　　D.26.25

　　『正确答案』D

　　『答案解析』根据股指期货理论价格的计算公式可推出，不同时点上同一品种的股指期货的理论差价计算公式为 ：F(T2)-F(T1)=S (r -d)(T2 -T1)/365 =3500×(5% -2%)× (3/12)=26.25(点)。

　　14.投资者以3310.2点开仓买入沪深300股指期货合约5手，当天以3320.2点全部平仓。若不计交易费用，其交易结果为(　)。

　　A.亏损3000元

　　B.盈利3000元

　　C.盈利15000元

　　D.亏损15000元

　　『正确答案』C

　　『答案解析』沪深300股指期货的合约乘数为每点人民币300元。

　　该投资者盈利=(3320.2-3310.2)×300×5=15000(元)。

　　15.股指期货的反向套利操作是指(　)。

　　A.卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约

　　B.买进近期股指期货合约，同时卖出远期股指期货合约

　　C.卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买入股指期货合约

　　D.买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出股指期货合约

　　『正确答案』C

　　『答案解析』当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。