1.建仓时，投机者应在(　)。

　　A.市场一出现下跌时，就卖出期货合约

　　B.在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约

　　C.市场下跌时，就买入期货合约

　　D.市场反弹时，就买入期货合约

　　『正确答案』B

　　『答案解析』建仓时应注意，只有在市场趋势已明确上涨时，才买入期货合约;在市场趋势已明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势，不要匆忙建仓。

　　2.某交易者预测5月份大豆期货价格上升，故买入50手，成交价格为4000元/吨。当价格升到4030元/吨时，买入30手;当价格升到4040元/吨时，买入20手;当价格升到4050元/吨时，买入10手。该交易者建仓的方法为(　)。

　　A.平均买低法

　　B.倒金字塔式建仓

　　C.平均买高法

　　D.金字塔式建仓

　　『正确答案』D

　　『答案解析』金字塔式建仓是指如果建仓后市场行情与预期相同并已经使投机者获利，可以增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：1.只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓;2.持仓的增加应渐次递减。

　　3.某交易者预测5月份大豆期货价格会上升，故买入5手，成交价格为3000元/吨;当价格升到3020元/吨时，买入3手;当价格升到3040元/吨时，买入2手，则该交易者持仓的平均价格为(　)元/吨。

　　A.3017

　　B.3025

　　C.3014

　　D.3035

　　『正确答案』C

　　『答案解析』该交易者实行的是金字塔式买入卖出方式。该交易者持仓的平均价格=(3000×50+3020×30+3040×20)/(50+30+20)=3014(元/吨)。

　　4.交易者以36750元/吨卖出8手铜期货合约后，以下操作符合金字塔式增仓原则的是(　)。

　　A.该合约价格跌到36720元/吨时，再卖出10手

　　B.该合约价格涨到36900元/吨时，再卖出6手

　　C.该合约价格涨到37000元/吨时，再卖出4手

　　D.该合约价格跌到36680元/吨时，再卖出4手

　　『正确答案』D

　　『答案解析』金字塔式增仓应遵循以下两个原则：1.只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓;2.持仓的增加应渐次递减。本题为卖出建仓，价格下跌时才能盈利。根据以上原则可知，只有当合约价格小于36750元/吨时才能增仓，且持仓的增加应小于8手。

　　5.某交易者以2140元/吨买入2手强筋小麦期货合约，并计划将损失额限制在40元/吨以内，于是下达了止损指令，设定的价格应为(　)元/吨。(不计手续费等费用)

　　A.2100

　　B.2120

　　C.2140

　　D.2180

　　『正确答案』A

　　『答案解析』止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。只要运用止损单得当，可以为投机者提供必要的保护。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但是，止损单中的价格也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。该交易者计划将损失额限制在40元/吨以内，则应该将止损指令中价格控制在2100元/吨。

　　6.某投机者以7800美元/吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元/吨。为了防止价格下跌，他应于(　)美元/吨的价位下达止损指令。

　　A.7780

　　B.7800

　　C.7870

　　D.7950

　　『正确答案』C

　　『答案解析』止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。当止损价格定为7870美元/吨时，通过该指令，该投机者的投机利润虽有减少，但仍然有70美元/吨左右的利润。如果价格继续上升，该指令自动失效，投机者可以进一步获取利润。

　　7.一般而言，套利交易(　)。

　　A.比普通投机交易风险大

　　B.比普通投机交易风险小

　　C.风险相同

　　D.无风险

　　『正确答案』B

　　『答案解析』期货套利交易赚取的是价差变动的收益。通常情况下，因为相关市场或相关合约价格变化方向大体一致，所以价差的变化幅度小，因而承担的风险也较小。而普通期货投机赚取的是单一的期货合约价格有利变动的收益，与价差的变化相比，单一价格变化幅度较大，因而承担的风险也较大。

　　8.在期货市场上，套利者(　)扮演多头和空头的双重角色。

　　A.先多后空

　　B.先空后多

　　C.同时

　　D.不确定

　　『正确答案』C

　　『答案解析』套利是利用合约间价差的不合理性，同时反向买入、卖出两个合约，因此同时扮演双重角色。

　　9.在进行套利时，交易者主要关注的是合约之间的(　)。

　　A.相互价格关系

　　B.绝对价格关系

　　C.交易品种的差别

　　D.交割地的差别

　　『正确答案』A

　　『答案解析』在进行套利时，交易者注意的是合约之间或不同市场之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。

　　10.某套利者在7月1日同时买入9月份并卖出11月份大豆期货合约，价格分别为595美分/蒲式耳和568美分/蒲式耳，假设到了8月1日，9月份和11月份的合约价格为568美分/蒲式耳和595美/蒲式耳，请问两个合约之间的价差是如何变化的?(　)

　　A.扩大

　　B.缩小

　　C.不变

　　D.无法判断

　　『正确答案』B

　　『答案解析』7月1日价差=595-568=27;8月1日，价差=568-595=-27，价差缩小。