21.在反向市场中，当客户在做买人套期保值时，如果基差

　　值缩小，在不考虑交易手续费的情况下，则客户将会( A )。

　　A.盈利 B.亏损

　　C.不变 D.不一定

　　22.在正向市场中，期货商品价格等于( B )。

　　A.持仓费

　　B.现货商品价格+持仓费

　　C.现货商品价格

　　D.现货商品价格—持仓费

　　23.正常市场上，交割期限越远，该期货合约价格就( A )

　　A.越高 B.越低

　　C.不变 D.不确定

　　24.在正向市场上，收获季节因大量农产品集中在较短时间

　　内上市，基差会( A )。

　　A.扩大 B.缩小

　　C.不变 D.不确定

　　25.某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买人平仓时的基差为-50元/吨，该经销

　　商在套期保值中的盈亏状况是( B )

　　A.盈利2000元 B.亏损2000元

　　C.盈利1000元 D.亏损1000元

　　26.某加工商为避免大豆现货价格风险，做买人套期保值，买人10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出乎仓时的基差为—50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是( A)。

　　A.盈利3000元 B.亏损3000元

　　C.盈利1500元 D.亏损1500元

　　27.一般期货交易的投资人，很少会将期货契约持有至到期，而通常会在到期前即将期货契约平仓。虽然如此，交割制度还是有其存在的必要，其最主要的原因为( B )。

　　A.为了符合期货交易所的规定

　　B.可维系期货价格与现货价格之间的收敛关系

　　C，为了提高期货标的物的流动性

　　D.以上皆是

　　28.下列何人会采用多头套期保值(LongHedge)?( C )

　　A.半导体出口商 B.发行公司债的公司

　　C.预期未来会持有现货者 D.铜矿开采者

　　29.某贸易商以$5.82/英斗价格买A.53000英斗小麦，并同

　　时以$7.05/英斗卖出10手期约，每手5000英斗。三个月后，以$5.90/英斗卖出小麦，并以$7.03/英斗在期货平仓，问结果如何?( A )

　　A.获利$5240 B.获利$5300

　　C.损失$5240 D.获利$5000

　　30.在何种情况下，基差绝对值变大对多头套期保值较为有利?( A )

　　A.正常市场 B.逆价市场

　　C.期货价格=现货价格 D.以上皆非

　　31.下列何者不是执行期货[避险功能]?( D )

　　A.种植黄豆农夫在收割期三个月前，怕黄豆价格下跌，卖出黄豆期货

　　B.玉米进口商在买进现货的同时，卖出玉米期货

　　C.投资外国房地产因怕该国货币贬值，卖出该国货币期货

　　D.预期股市下跌，卖出股价指数期货

　　32.空头避险策略中，下列何种基差值的变化对于避险策略

　　有负面贡献?( C )

　　A.基差值为正，而且绝对值变大

　　B.基差值为负，而且绝对值变小

　　C.基差值为正，而且绝对值变小

　　D.无法判断

　　33.下列何种人不应做买人期货避险?( D )

　　A.进口商针对其汇率风险

　　B.银行针对其长期放款之利率风险

　　C.未来即将采购现货者针对其现货价格风险

　　D.出产黄豆的农夫针对黄豆的价格风险

　　34.基差值存在随到期日收敛现象，某年三月到期的期货契约，以下何种现象为真?( C )

　　A.二月十五日之基差值一定大于二月二十日之基差值

　　B.二月十五日之基差值一定小于二月二十日之基差值

　　C.于到期日时，基差值为0

　　D.于到期日前，基差值均维持固定

　　35.当期货价格低于现货价格，而远期契约之价格低于近期

　　契约之价格时，称之为( C )。

　　A.多头市场(BullMarket)

　　B.空头市场(BearMarket)

　　C.反向市场(1nvertedMarket)

　　D.正常市场(Normal Market)

　　36.下列何者基差之变化，称为基差变小( C )。

　　A.-5一-6 B.-4一-6

　　C.5—>-3 D.5— -5

　　37.某工厂预期半年后须买人燃油126000加仑，目前价格为$0.8935/加仑，该工厂买人燃油期约，成交价为$0.8955/加仑，半年后，以$0.8923/加仑购人燃油，并P2$0.8950/加仑平仓，则净进货成本每加仑为( A)。

　　A. $0.8928 B. $0.8918

　　. C.$0.894 D.$0.8935

　　38.下列何者不应以卖期货来避险?( D )

　　A.农场 B.生产原油者

　　C.铜生产企业 D.大宗物资进口商

　　39.某甲进行多头避险，基差应如何变化才会有利润?(A

　　A.基差由-4变-6 B.基差由+1变+4

　　C.不变 D.不一定

　　40.在正常市场(normalmarket)中，以买期货避险者会希望

　　基差(basis)之绝对值( B )。

　　A.不变 B.变大

　　C.变小 D.无所谓

　　41.如果某甲预期下半年小麦欠收，将导致小麦期货价格上

　　涨，为了赚取利润，则他不应( C )。

　　A.买人小麦现货

　　B.买人小麦期货

　　C.买人小麦现货并卖出小麦期货

　　D.以上皆非