下面对套期保值者的描述正确的是( )。

　　A.熟悉品种，对价格预测准确

　　B.利用期货市场转移价格风险

　　C.频繁交易，博取利润

　　D.与投机者的交易方向相反

　　【答案】B

　　套期保值者是指通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲现货市场价格风险的机构和个人。他们可以是生产者、加工者、贸易商和消费者，也可以是银行、券商、保险公司等金融机构。

　　在( )的情况下，投资者可以考虑利用股指期货进行空头套期保值。

　　A.投资者持有股票组合，预计股市上涨

　　B.投资者计划在未来持有股票组合，担心股市上涨

　　C.投资者持有股票组合，担心股市下跌

　　D.投资者计划在未来持有股票组合，预计股市下跌

　　【答案】C

　　卖出套期保值又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。

　　持仓费体现的是期货价格形成中的( )。

　　A.合约价值

　　B.风险价值

　　C.时间价值

　　D.内涵价值

　　【答案】C

　　在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的高低有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。当交割月到来时，持仓费将降至零，期货价格和现货价格将趋同。

　　当不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格时，市场为( )。

　　A.反向市场

　　B.牛市

　　C.正向市场

　　D.熊市

　　【答案】A

　　当现货价格高于期货价格或者近期期货合约大于远期期货合约时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价。此时基差为正值。

　　下列基差的变化中，属于基差走弱的是( )。

　　A.基差从-100元/吨变为-50元/吨

　　B.基差从-100元/吨变为20元/吨

　　C.基差从100元/吨变为180元/吨

　　D.基差从100元/吨变为-50元/吨

　　【答案】D

　　基差变小，称为“走弱”。基差走弱常见的情形有：现货价格涨幅小于期货价格涨幅，以及现货价格跌幅超过期货价格跌幅。这意味着，相对于期货价格表现而言，现货价格走势相对较弱。题中，ABC三项均属于基差走强。

　　如果基差为正且数值越来越小，则这种市场变化称为( )。

　　A.基差上升

　　B.基差下跌

　　C.基差走弱

　　D.基差走强

　　【答案】C

　　基差变小，称为“走弱”(Weaker)。基差走弱常见的情形有：现货价格涨幅小于期货价格涨幅，以及现货价格跌幅超过期货价格跌幅。这意味着，相对于期货价格表现而言，现货价格走势相对较弱。如果基差为正且数值越来越小，说明现货价格走势变弱，即，基差走弱。

　　在点价交易中，买方叫价是指( )。

　　A.确定具体时点实际交易价格的权利归属买方

　　B.确定现货商品交割品质的权利归属买方

　　C.确定升贴水大小的权利归属买方

　　D.确定期货合约交割月份的权利归属买方

　　【答案】A

　　根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，点价交易可分为买方叫价交易和卖方叫价交易。如果确定交易时间的权利属于买方称为买方叫价交易，若该权利属于卖方的则为卖方叫价交易。

　　当期货价格过低而现货价格过高时，交易者将会( )，这样就会使期现价差趋于正常。

　　A.在期货市场上买进期货合约，同时在现货市场上买进商品

　　B.在期货市场上卖出期货合约，同时在现货市场上卖出商品

　　C.在期货市场上买进期货合约，同时在现货市场上卖出商品

　　D.在期货市场上卖出期货合约，同时在现货市场上买进商品

　　【答案】C

　　当期货价格过高而现货价格过低时，交易者在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品，这样，现货需求增多，现货价格上升，期货合约供给增多，期货价格下降，期现价差缩小;当期货价格过低而现货价格过高时，交易者在期货市场上买进期货合约，在现货市场卖出商品，这样，期货需求增多，期货价格上升，现货供给增多，现货价格下降，使期现价差趋于正常。

　　关于我国期货交易与股票交易的表述，正确的是( )。

　　A.期货交易实行当日无负债结算制度

　　B.期货交易只能以卖出建仓

　　C.期货交易和股票交易均存在特定的到期日

　　D.期货交易和股票交易均采取保证金交易

　　【答案】A

　　B项，期货交易实行双向交易，既可以买入建仓也可以卖出建仓;C项，期货合约有特定到期日，股票交易无特定到期日;D项，期货交易采取保证金交易，股票交易为足额交易。

　　关于我国期货投机与股票投机的正确描述是( )。

　　A.期货投机和股票投机都实行当日无负债结算

　　B.股票投机以获得公司所有权为目的

　　C.期货投机采取保证金制度

　　D.期货投机和股票投机都只能买入建仓

　　【答案】C

　　下列关于我国期货交易与股票交易的描述，正确的是( )。

　　A.期货交易和股票交易都只能以买入建仓，不能以卖出建仓

　　B.股票交易和期货交易均以获得公司所有权为目的

　　C.期货交易和股票交易都实行当日无负债结算制度

　　D.期货投机和股票投机都是以获得价差为主要目的

　　【答案】D

　　A项，期货交易既可以买入建仓也可以卖出建仓，但股票交易一般只能买入建仓;B项，期货交易不以获得公司所有权为目的，股票交易也并不完全以获得公司所有权为目的;C项，期货交易实行当日无负债结算制度，而股票交易不实行每日结算。

　　以下属于跨期套利的有( )。

　　A.买入A期货交易所5月菜籽油期货合约，同时买入A期货交易所9月菜籽油期货合约

　　B.卖出A期货交易所4月锌期货合约，同时买入A期货交易所5月锌期货合约

　　C.卖出A期货交易所6月棕榈油期货合约，同时买入A期货交易所6月棕榈油期货合约

　　D.卖出A期货交易所7月豆粕期货合约，同时卖出A期货交易所9月豆粕期货合约

　　【答案】B

　　跨期套利是指在同一市场(即同一交易所)同时买入、卖出同种商品、不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。