参考答案

　　21.【答案】B

　　【解析】期货交易的主要制度有：①保证金制度;②每日结算制度;③持仓限额制度;④大户报告制度;⑤强行平仓制度。ACD三项分别符合期货交易的保证金制度、强行平仓制度和持仓限额制度。交易所每日结算所有合约的盈亏，因此，B项不符合期货交易制度。

　　22.【答案】B

　　【解析】支付保证金的目的主要是减少参与者的信用风险，因为盯市的制度使保证金支付可以确保实现每天所有的损益，并在损失方的现金/证券中反映，这极大地降低了由于任何损失方的不履行责任而导致的信用损失风险。

　　23.【答案】C

　　【解析】开盘价和收盘价均由集合竞价产生。

　　24.【答案】C

　　【解析】买入价>卖出价>前一成交价，因此，该合约的最后撮合成交价为居中的15500元。

　　25.【答案】A

　　【解析】利率期货、股指期货、汇率期货都属于衍生品交易，其到期并不交割对应的标的物，而只是按差价进行清算，完成交易。商品期货其标的物为实物，经常到期以实物交割。

　　26.【答案】C

　　【解析】套期保值的效果主要是由基差的变化决定的，从理论上说，如果交易者在进行套期保值之初和结束套期保值之时，基差没有发生变化，结果必然是交易者在这两个市场上盈亏相反且数量相等，由此实现规避价格风险的目的。

　　27.【答案】A

　　【解析】空头套期保值，是指持有现货多头(如持有股票多头)的交易者担心未来现货价格下跌，在期货市场卖出期货合约(建立期货空头)，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失。

　　28.【答案】A

　　【解析】在反向市场中，基差为正，基差值缩小时，表明市场走弱，此时买人套期保值者可盈利。

　　29.【答案】C

　　【解析】期货市场盈利为100元/吨，由于正好实现完全保护，则现货市场的亏损为100元/吨，所以现货交易的实际价格为1960元/吨(2060-100)。

　　30.【答案】B

　　【解析】期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。

　　31.【答案】B

　　【解析】只要运用止损单得当，可以为投机者提供保护。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。

　　32.【答案】B

　　【解析】建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买人期货合约;在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗，或不能判定市场发展趋势就不要匆忙建仓。

　　33.【答案】D

　　【解析】平均卖高的核心就是在市场行情与预料的相反时，仍然继续卖出合约，以提高卖价。

　　34.【答案】D

　　【解析】该投机者的平均买价为2.765美元/蒲式耳，则当价格变为2.765美元/蒲式耳以上时，该投资者将头寸平仓能够获利。

　　35.【答案】A

　　【解析】套利交易的特点是：风险较小;成本较低。

　　36.【答案】A

　　【解析】建仓时价差为7月份价格减去3月份价格，等于32美分/蒲式耳，至2月2日，仍按7月份价格减去3月份价格计算，价差变为55美分/蒲式耳，其价差扩大了。

　　37.【答案】A

　　【解析】在正向市场中，期货价格大于现货价格。熊市套利是卖出近期合约买入远期合约，损失没有限制而获利的潜力有限。

　　38.【答案】A

　　【解析】当市场是牛市时，较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会缩小，此时采取牛市套利的盈利性较大。

　　39.【答案】D

　　【解析】套利分析方法包括图表分析法、季节性分析法和相同期间供求分析法等。

　　40.【答案】A

　　【解析】需求法则可以表示为：价格越高，需求量越小;价格越低，需求量越大。供给法则可以表示为：价格越高，供给量越大;价格越低，供给量越小。