期货从业资格考试

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2017期货从业资格考试期货模拟试题(十一)

来源 :中华考试网 2017-05-02

  1、某投资者买进执行价格为280 美分蒲式耳的7 月小麦看涨期权,权利金为15 美分蒲式耳,卖出执行价格为290 美分蒲式耳的小麦看涨期权,权利金为11 美分蒲式耳。则其损益平衡点为( )美分蒲式耳。

  A、290

  B、284

  C、280

  D、276

  答案:B

  解析:如题,期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处,两个收益正好相抵。(1)权利金收益=-15+11=-4,因此期权履约收益为4(2)买入看涨期权,价越高赢利越多,即280以上;卖出看涨期权,最大收益为权利金,高于290会被动履约,将出现亏损。两者综合,在280-290 之间,将有期权履约收益。而期权履约收益为4,因此损益平衡点为280+4=284。

  2、某投资者在5 月2 日以20 美元吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元吨的小麦看涨期权合约。同时以10 美元吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130 美元吨的小麦看跌期权。9 月时,相关期货合约价格为150 美元吨,请计算该投资人的投资结果(每张合约1 吨标的物,其他费用不计)

  A、-30 美元吨

  B、-20 美元吨

  C、10 美元吨

  D、-40 美元吨

  答案:B

  解析:如题,期权的投资收益来自于两部分:权利金收益和期权履约收益。在损益平衡点处,两个收益正好相抵。

  (1)权利金收益=-20-10=-30;(2)买入看涨期权,当现市场价格150执行价格140,履行期权有利可图(以较低价格买到现价很高的商 品),履约盈利=150-140=10;买入看跌期权,当现市场价格150执行价格130,履约不合算,放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。

  3、某投资者在某期货经纪公司开户,存入保证金20 万元,按经纪公司规定,最低保证金比例为10%。该客户买入100 手(假定每手10 吨)开仓大豆期货合约,成交价为每吨2800 元,当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为()。

  A、44000

  B、73600

  C、170400

  D、117600

  答案:B

  解析:(1)平当日仓盈亏=(2850-2800)×40×10=20000 元

  当日开仓持仓盈亏=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元

  当日盈亏=20000+24000=44000 元

  以上若按总公式计算:当日盈亏=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元

  (2)当日交易保证金=2840×60×10×10%=170400 元

  (3)当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。

  4、某投资者在5 月份以700 点的权利金卖出一张9月到期,执行价格为9900 点的恒指看涨期权,同时,他又以300 点的权利金卖出一张9 月到期、执行价格为9500 点的恒指看跌期权,该投资者当恒指为()时,能够获得200 点的赢利。

  A、11200

  B、8800

  C、10700

  D、8700

  答案:CD

  解析:假设恒指为X时,可得200 点赢利。

  第一种情况:当X9500。此时卖出的看涨期权不会被买方行权,而卖出的看跌期则会被行权。700+300+X-9500=200 从而得出X=8700

  第二种情况:当X9900 此时卖出的看跌期权不会被行权,而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200 从而得出X=10700。

  5、7 月1 日,某交易所的9 月份大豆合约的价格是2000 元吨,11 月份的大豆合约的价格是1950元吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素),则下列选项中可使该投机者获利最大的是()。

  A、9 月份大豆合约的价格保持不变,11 月份大豆合约价格涨至2050 元吨

  B、9 月份大豆合约价格涨至2100 元吨,11 月份大豆合约的价格保持不变

  C、9 月份大豆合约的价格跌至1900 元吨,11 月份大豆合约价格涨至1990元吨

  D、9 月份大豆合约的价格涨至2010 元吨,11 月份大豆合约价格涨至1990元吨

  答案:C

  解析:如题,熊市就是目前看淡的市场,也就是近期月份(现货)的下跌速度比远期月份(期货)要快,或者说,近期月份(现货)的上涨速度比远期月份(期 货)要慢。因此套利者,应卖出近期月份(现货),买入远期月份(期货)。根据“强卖赢利”原则,该套利可看作是一买入期货合约,则基差变弱可实现赢利。现 在基差=现货价格-期货价格=2000-1950=50,A基差=-50,基差变弱,赢利=50-(-50)=100;B 基差=150,基差变强,出现亏损;C基差=-90,基差变弱,赢利=50-(-90)=140;D 基差=20,基差变弱,赢利=50-20=30。所以选C。

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