15.投机者在采取平均买低或平均卖高的策略时，必须以(　　)为前提。

　　A.改变市场判断

　　B.持仓的增加递增

　　C.持仓的增加递减

　　D.对市场大势判断不变

　　【解析】投机者在釆取平均买低或平均卖高的策略时，必须以对市场大势的看法不变为前提。在预计价格将上升时，价格可以下跌，但最终仍会上升。在预测价格即将下跌时，价格可以上升，但必须是短期的，最终仍要下跌。否则，这种做法只会增加损失。

　　16.下面做法中符合金字塔式买入投机交易的是(　　)。

　　A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约;价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约;待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约

　　B.以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约;价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约;待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约

　　C.以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约;价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约;待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约

　　D.以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约;价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约;待价格继续跌至7000美元/吨再买入3手铜期货合约

　　【解析】金字塔式买入投机交易应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓;②持仓的增加应渐次递减。根据以上原则，BD两项期货价格持续下跌，现有持仓亏损，不应增仓;AC两项期货价格持续上涨，现有持仓盈利，可逐次递减增仓，但A项不符合渐次递减原则。

　　17.在正向市场中，如果行情上涨，则(　　)合约的价格可能上升更多。

　　A.远期月份

　　B.近期月份

　　C.采用平均买低方法买入的

　　D.采用金字塔式方法买入的

　　【解析】当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时，市场处于正向市场。在正向市场中，一般来说，对商品期货而言，当市场行情上涨时，在远期月份合约价格上升时，近期月份合约的价格也会上升，以保持与远期月份合约间的正常的持仓费用关系，且可能近期月份合约的价格上升更多;当市场行情下滑时，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约，因为远期月份合约对近期月份合约的升水通常不可能大于与近期月份合约间相差的持仓费。

　　18.建仓时，当远期月份合约的价格(　　)近期月份合约的价格时，多头投机者应买入近期月份合约。

　　A.低于

　　B.等于

　　C.接近于

　　D.大于

　　【解析】在正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约;做空头的投机者应卖出较远期的合约。在反向市场中，做多头的投机者宜买入远期月份合约，行情看涨时可以获得较多的利润;而做空头的投机者宜卖出近期月份合约，行情下跌时可以获得较多的利润。当远期月份合约的价格大于近期月份合约的价格时为正向市场。

　　19.若市场处于反向市场，多头投机者应(　　)。

　　A.买入交割月份较远的合约

　　B.卖出交割月份较近的合约

　　C.买人交割月份较近的合约

　　D.卖出交割月份较远的合约

　　【解祈i若市场处于反囱市场，做多头的投机者应实人交割月_份较远的远期月份合约，行情看涨同样可以获利，行情看跌时损失较少。

　　20.实现限制损失、滚动利润原则的有力工具是(　　)。

　　A.止损指令

　　B.买低卖高或卖高买低

　　C.金字塔式买入卖出

　　D.平均买低或平均卖高

　　【解析】止损指令是实现限制损失、滚动利润原则的有力工具。只要运用止损单得当，可以为投机者提供保护。不过投机者应该注意，止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。

　　参考答案：11C 12D 13B 14B 15D 16C 17B 18D 19A 20A