1.按照买方权利的不同，期权可分为(　　)。[2010年9月真题]

A.看涨期权和看跌期权

B.现货期权和远期期权

C.现货期权和期货期权

D.远期期权和期货期权

【解析】根据买方权利的不同，期权可分为看涨期权、看跌期权。看涨期权买方将来有权按约定价格买进标的资产，看跌期权买方将来有权按约定价格卖出标的资产;按照期权合约标的物的不同，期权可以分为现货期权和期货期权。

2.关于期权交易的说法，正确的是(　　)。[2010年6月真题]

A.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利

B.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利

C.买卖双方均需缴纳权利金

D.买卖双方均需缴纳保证金

【解析】期权是一种选择权。这种选择权的买方(期权买方)向卖方(期权卖方)支付一笔权利金后，买方就获得在将来某特定时间买卖标的的权利，买方将来可行使该权利，也可放弃该权利。卖方收了买方的权利金，就负有将来配合行权的义务，必须履行。为防止卖方到期时违约不履行义务，卖方必须交付一笔保证金。

3.按照行使期限的不同，期权可以分为(　　)。[2010年3月真题]

A.欧式期权和美式期权

B.商品期权和金融期权

C.看涨期权和看跌期权

D.现货期权和期货期权

【解析】按照行使期权期限的不同，期权主要包括美式期权和欧式期权两类。美式期权是指在规定的有效斯限内的任何时候都可以行使权利;欧式期权是指在规定的合约到期日方可行使权利，期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利。

4.期货交易与期货期权交易的相同之处是(　　)。[2009年11月真题]

A.交易对象都是标准化合约

B.交割标准相同

C.合约标的物相同

D.市场风险相同

【解析】期货交易与期货期权交易的共同之处是：①交易对象都是标准化合约;②交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行;③交易达成后都必须通过结算所统一结算。但期货合约与期货期权合约标的物不同，期货合约的标的物是一定数量和质量的资产或商品，期货期权合约的标的物是期货合约。合约标的物不同，交割标准自然不同。此外,

期货交易与期货期权交易的市场风险也不同：期货交易双方潜在的盈利和亏损都是无限的，而期货期权交易本质是一种期权交易，其买方的亏损有限，盈利可能无限，而卖方的盈利有限，亏损可能无限。

5.只能在合约到期日被执行的期权，是(　　)。[2009年11月真题]

A.看跌期权

B.美式期权

C.看涨期权

D.欧式期权

【解析】欧式期权在规定的合约到期日方可行使权利，期权买方在期权合约到期日之前不.熊行使权利;美式期权可在期权到期日行权，也可在期权到期前任一交易日行权;看涨期权是约定将来以一定价格买入标的资产的期权;看跌期权是约定将来以一定价格卖出标的资产的期权。

6.在期货期权交易中，除(　　)之外，其他要素均已标准化了。

A.权利金

B.合约月份

C.合约到期日

D.执行价格

【解析】与期货交易相同，在期权交易中，期权权利金即期权成交价格是期权合约中惟一能在交易所内讨价还价的要素，其他合约要素均已标准化。

7.在期权交易中，期权买方为获得相应权利，必须将(　　)付给期权卖方。

A.权利金

B.保证金

C.实物资产

D.标的资产

【解析】期权交易是一种权利的买卖，是指期权的买方支付了权利金后，便取得了在未来某特定时间买入或卖出某种特定资产的权利的交易方式。这种权利是买进者拥有的一种权利，并非一种义务。

8.期权的执行价格是指(　　)。

A.期权成交时标的资产的市场价格

B.买方行权时标的资产的市场价格

C.期权合约的价格

D.买方行权时买入或卖出期货合约价格

【解析】执行价格是指期权的买方有权按此价买入或卖出一定数量的期货合约的价格，也是卖方在履行合约时卖出或买入一定数量的期货合约的价格，又称为履约价格、敲定价格(StrikePrice)、约定价格。

9.看跌期权的买方拥有向期权卖方(　　)一定数量的标的物的权利。

A.卖出

B.买入或卖出

C.买入

D.买入和卖出

【解析】看跌期权(PutOptions)，是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。

10.下列关于期权的描述，不正确的是(　　)。

A.期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某特定资产的权利

B.期权的买方要付给卖方一定数量的权利金

C.期权买方到期应当履约，不履约需缴纳罚金

D.期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的

【解析】期权买方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务。

参考答案：1A 2B 3A 4A 5D 6A 7A 8D 9A 10C

11.下列关于看涨期权的描述，正确的是(　　)。

A.看涨期权又称认沽期权

B.买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金

C.卖出看涨期权所获得的最大可能收益是执行价格加权利金

D.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，应不执行期权

【解析】A项看涨期权又称买权、买入选择权、认购期权、买方期权等，看跌期权又称卖权、卖出选择权、认沽期权、卖方期权等;C项卖出看涨期权所面临的最大可能的收益是权利金;D项当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权属于实值期权，此时应执行期权。

12.美式期权的买方在支付了权利金后，便取得了在未来某特定时间买入或卖出某特定资产的权利，“在未来某特定时间”是指(　　)。

A.只能是期权合约到期日这一天

B.合约到期日之前的任何一天

C.交易所规定可以行使权利的那一天

D.合约到期日或到期之前的任何一个交易曰

【解析】美式期权买方既可以在期权合约到期日这一天行使权利，也可在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利;欧式期权买方在规定的合约到期日方可行使权利，在期权合约到期日之前不能行使权利，到期日之后，期权合约就自动作废。

13.投资者目前持有一期权，其有权选择在到期日之前的任何一个交易日买或不买1000份美国长期国债期货合约，则该投资者买入的是(　　)。

A.欧式看涨期权

B.欧式看跌期权

C.美式看涨期权

D.美式看跌期权

【解析】看涨期权是指期货期权的买方有权按事先约定的价格和规定的时间向期权卖方买入一定数量的相关期货合约。美式期权是指在规定的有效期限内的任何时候均可以行使权利的期权。期权买方既可以在期权合约到期日这一天行使权利，也可在期权到期曰之前的任何一个交易日行使权利。

14.某投资者以0.1美元/蒲式耳的权利金买入玉米看涨期货期权，执行价格为3.2美元/蒲式耳，期权到期日的玉米期货合约价格为3.5美元/蒲式耳，此时该投资者的理性选择和收益状况是(　　)。

A.不执行期权，收益为0

B.不执行期权，亏损为0.1美元/蒲式耳

C.执行期权，收益为0.3美元/蒲式耳

D.执行期权，收益为0.2美元/蒲式耳

【解析】如果不执行期权，亏损为权利金，即0.1美元/蒲式耳;如果执行期权，收益为3.5-3.2-0.1=0.2(美元/蒲式耳)，因此执行期权。

15.期货期权的价格是指期货期权的(　　)。

A.内涵价值

B.执行价格

C.时间价值

D.权利金

【解析】权利金(Premium)，就是期货期权的价格，是期货期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用，又称为权价、期权费、保险费。它由内涵价值和时间价值组成。

16.权利金的最终确定是经过期权买卖双方的经纪人在交易大厅通过(　　)方式形成。

A.私下协商价格

B.由交易所确定标准化价格

C.公开竞价

D.集合竞价

【解析】期货与期货期权交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行，交易达成后都必须通过结算所统一结算。

17.期货期权合约的到期日一般是在(　　)。

A.期货合约交割日期之前1个月

B.期货合约交割日期之前2个月

C.期货合约进入交割日之后

D.期货合约进入最后交易日

【解析】合约到期日是指期货期权合约停止交易的时间，如果期权买方在合约到期日之前不行使期权，则该期权自动作废。期权合约到期日一般在相关期货合约交割日期之前一个月的某一时间。

18.投资者出售某项期货合约的买权，就具备(　　)。

A.按约定价格买入该期货合约的权利

B.按约定价格卖出该期货合约的权利

C.按约定价格买入该期货合约的义务

D.按约定价格卖出该期货合约的义务

【解析】投资者出售某项期货合约的买权，即出售看涨期权，相对于购买看涨期权的买方只有买入期货合约的权利而无义务来说，其具备按约定价格卖出该期货合约的义务。

19.在期货期权交易中，保证金缴纳方为(　　)。

A.卖方

B.买方

C.买卖双方

D.中间人

【解析】在期货期权交易中，期权买方无需缴纳保证金，而期权卖方就必须交付一笔保

证金，并将其维持在一定水平，以表明他具有相应的履行期货期权合约的能力。

20.买入看涨期权的风险和收益关系是(　　)。

A.损失有限，收益无限

B.损失有限，收益有限

C.损失无限，收益无限

D.损失无限，收益有限

【解析】买入看涨期权的风险和收益关系是损失有限(最高为权利金)，收益无限;卖出看涨期权的风险和收益关系是收益有限(最高为权利金)，损失无限。

21.芝加哥期货交易所大豆期货期权合约报价14.3,14.3表示的是(　　)美分/蒲式耳。

A.14.125

B.14.25

C.14.375

D.14.75

【解析】在期货期权合约中，报价以1/8美分或1/8美分的整数倍出现。14.3表示的是14+1/8x3=14.375(美分/蒲式耳)。

22.在芝加哥交易所的大豆期货期权合约中，(　　)是系列期权合约。

A.4月大豆期货期权合约

B.5月大豆期货期权合约

C.3月大豆期货期权合约

D.11月大豆期货期权合约

【解析】芝加哥期货交易所将那些与期货月份一致的期权月份合约称做“标准期权合约”，否则就称为“系列期权合约”。该交易所大豆期货合约的交割月份有9月、11.月、1月、3月、5月、7月、8月。因而在该题中，3月、5月、11月大豆期货期权合约是标准期权合约，4月大豆期货期权合约是系列期权合约。

参考答案：11B 12D 13C 14D 15D 16C 17A 18D 19A 20A 21C 22A